5月结构钢市场冲高回落

概述：进入4月，整个钢市开启了疯狂拉涨模式，生产企业尝到了久违利润的欣喜，贸易商在被动式拉涨过程中也收获了部分利润。对比春节前结构钢的最低价，目前结构钢各主流品种45#涨了1056元/吨，40Cr涨了1030元/吨，20CrMnTi涨了949元/吨，CrMo涨了787元/吨。短短两三个月涨幅达到将近50%左右，如此快速猛烈的涨幅最近也只有在09年出现过，对比当时行情钢价快速拉涨后在随后的两月时间回落到了原点，目前的钢价后市走势是否会类似呢？展望5月结构钢市场，高供应，低需求正在逐渐打破前期的供需紧平衡状态，钢价继续拉涨的动力不足，笔者认为5月结构钢冲高回落的可能性比较大。

一、4月结构钢钢价快速拉涨

4月结构钢市场出现了疯狂拉涨行情，涨幅更是近年少见。疯狂的行情在4月21日被钢厂调价推上了高潮，当天结构钢主导钢厂纷纷上调出厂价，涨幅在400-600元/吨不等，市场行情在一天之内也被推涨了将近200元/吨。虽然在4月底最后一周部分结构钢市场出现了冲高小幅回落行情，但整体钢价仍然处于高位。截止4月29日，结构钢各品种全线进入“3时代”，分品种看45#碳结钢3046元/吨涨幅601元/吨，40Cr合结钢3304元/吨涨幅609元/吨，20CrMnTi齿轮钢3413元/吨涨幅543元/吨，35/42CrMo铬钼钢3668元/吨涨幅477元/吨。

图1.结构钢主要品种走势图

数据来源：钢联数据库

分品种来看，4月份全国结构钢主要品种月均涨跌幅纷纷出现了大幅拉涨行情，持续3月份行情创近几年以来的最大单月涨幅。45#月均上涨438元/吨，40Cr月均上涨412元/吨，20CrMnTi月均上涨347元/吨，CrMo月均上涨277元/吨。从各品种来看，45#仍然领涨于其他合金品种，CrMo作为量少高端品种涨幅仍然落后于其他品种，但在下跌过程中，CrMo的抗跌性也是最强的。

图2.结构钢主要品种月度涨跌幅

数据来源：钢联数据库

从品种价差方面来看，4月40Cr、20CrMnTi和35/42CrMo的全国均价与45#全国均价价差，分别为231元/吨，349元/吨和636元/吨，较3月份价差分别缩小了26元/吨，91元/吨，161元/吨，而在4月最后一周行情出现小幅回落时，各品种与45#的价差出现了上升。充分说明在上涨行情时“大陆货”上涨快过高附加值产品，下跌时高附加值产品的抗跌性更强。

图3.45#与40Cr、20CrMnTi、CrMo价差走势图

数据来源：大宗商品数据终端

二、5月结构钢冲高回落

连续两个月的快速拉涨行情，使得钢厂生产热情空前高涨，优特钢棒材达产率达到近一年以来的高位，而另一方面钢厂库存达到了近三年以来的新低。5月结构钢供应量持续上升，给市场带来一定压力。

1、钢厂产量连续上升，库存创历史新低

2016年4月全国35家优特钢钢厂棒材达产率持续回升，且已经连续四个月上升，且高于去年平均水平3.97%。4月优特钢棒材达产率58.72%，月环比上升1.57%，较去年同期下降1.1%，较2015年均值上升3.97%。

全国35家优特钢钢厂2016年4月实际完成产量299.85万吨，高于4月计划产量（296.6万吨），主要原因是四月结构钢行情暴涨，钢厂生产积极性非常高。2016年5月优钢棒材预计排产311.12万吨，达产率60.92%，达产率环比上升2.21%。钢厂生产热情高，部分钢厂检修计划纷纷推迟，5月排产计划量达到近两年以来的新高。

全国35家优特钢钢厂库存连续两个月下降，4月30日厂内棒材59.39万吨，月环比下降18.67%，较去年同期下降49.18%，较去年均值下降43.74%，创2013年以来的最低水平。

图5.全国优特钢生产企业棒材产量和达产率

图6.全国优特钢生产企业棒材库存

数据来源：Mysteel结构钢资讯小组

各区域钢厂生产情况和库存情况：

5月份优特钢各钢厂检修情况：

2、全国结构钢社会库存持续下降，成交量上升

据我网对全国25个城市57家贸易商以及1个仓库的跟踪，截止4月底全国优钢棒材库存为40.34万吨，较3月底减少2.24万吨，环比减少5.25%；较去年同期减少9.12万吨，同比减少18.27%。4月全国优特钢棒材成交量68.1万吨，较3月增加1.78万吨，环比增长2.68%；较去年同期减少10.93万吨，同比减少13.83%。从中可以看出结构钢库存在春节后一路下滑，目前库存达到了近期新低。而市场成交方面，近期市场成交的确达到了小半年以来的新高，但与去年同期相比仍然是回落的。

图7.结构钢标本企业库存/成交情况

数据来源：Mysteel结构钢资讯小组

3、终端即将转入淡季，需求或将减弱

据中国汽车工业协会统计，3月我国汽车产销环比呈现较快增长，同比产销增速均超过8%，总体情况较好。3月，汽车产销252.1万辆和244万辆，环比增长56.4%和54.3%，同比增长10.3%和8.8%。1－3月，汽车产销659.万辆和615.9万辆，同比增长6.2%和6%。其中乘用车产销570.2万辆和531.1万辆，同比增长7.3%和6.8%；商用车产销88.8万辆和84.8万辆，同比增长-0.3%和1.2%。从历年汽车产量数据可以看出3月份之后汽车生产进入淡季直到八月份才开始回升，同期对钢材的采购提前一两个月看，5月份之后钢材采购正是对应汽车产量的淡季，钢材需求即将转弱。

数据来源：工信部、中国汽车工业协会

总结：综合来看，现阶段结构钢钢厂库存和社会库存都处于低水平位置，但预期5月份产量将达到一个新高，钢材供应绝对不弱。在如此高价位的影响下，结构钢需求即将进入淡季，对钢价的持续上涨形成压力。5月初在结构钢主流钢厂的强势推涨影响下，结构钢钢价再次拉涨的可能性极大，但随着钢厂推涨力量的减弱，供需平衡的打破，后续结构钢钢价高位回落的可能性大。（Mysteel.com编辑，请勿转载）