国际镍铬钼市场下半年走势分析及预测（一）
2002-06-17 00:00 来源： 我的钢铁
一、镍市场
1．供给容易但价格稳定
最近几周伦敦金属交易所镍现货价仍然在6800-7200美元／吨范围内徘徊，此时价 格动向主要表明基金组织和投机商对技术信号的反作用。现货市场上，来自不锈钢产业 的需求逐渐提高，但是来自镀镍、镍合金，电池等行业的需求依然欠佳。供给情况，至今尽管有几个厂生产不顾，但是各种形式韵原镍供给还是较为容易。简而言之，我们继 续相信伦敦金属交易所标出的镍价仍然受到俄罗斯Norilisk厂控制市场镍供应量的支持， 估计该厂目前镍库存为8．6万吨，其中包括为贷款作为抵押物的6万吨。而且基金组织 和投机商预测经济会很快恢复，也造成镍市场供给紧张也支持市场价稳定。
我们估计一季度西方镍市场剩余23500吨，二季度亏空8000吨。
伦敦金属金交易所镍库存增加情况，从3月末的16900吨增加到目前的21306吨。总之，最近到达欧洲的俄罗斯镍不可能长期供过于求，作为正常水准，到Dudinka港的镍直到5月份可能结束，俄罗斯出口镍中止四周。此时为了满足用户需求，在主要消费区的镍库存有可能下降。
2．目前不锈钢产业对镍需求情况
在上月不锈钢产业继续提高镍需求，尽管目前需求水平仍不高但仍不间断地改善，适度提高不锈钢产量，限制供给不锈废钢，增加消费镍量。估计西方不锈钢一季度产量与上年同期的大致持平，但是我们相信二季度产量将增加3％-4％，最近不锈钢产业参与大量购买活动表明，减库工作已结束。上年此时因减库购买活动不踊跃，市场遭难，现今不锈钢价看涨，在此之前投机购买。不过值得关注目前的恢复能否持续?因为即将进入暑期需求季节性下降，再者，如果欧美经济活动都没有具体改善的话就会影响目前不锈钢生产持续恢复。继续支持原镍需求的是不锈废钢供给不足，尽管伦敦金属交易所提高不锈废钢价但 最近几周仍没有大量增加供给。结果欧亚不锈钢厂得到不锈废钢量低于正常水平的1％-2％。美国情况也是如此，不锈废钢供给有限，但是美国目前不锈钢生产水平低，使厂家得到足够的不锈废钢满足目前生产需求。5月份美国不锈废钢涨价反映了伦敦金属交易所不锈废钢提价的事实。据报，美国市场不锈废钢价达755美元／长吨，相当镍价 3．05美分／磅。欧洲不锈废钢在原镍价高背景下也涨价。
3．镍基合金需求仍未走出困境
上年西方世界电器需求下降是减少消费镍合金原因，今年商业飞机部门和陆地汽轮 机行业减少需求阻止了镍合金需求快速恢复。在2000年我们估计除不锈钢业以外部门 需求镍约12．5万吨，主要消费地区是美国、欧洲、日本。估计上年消费下降10％，今 年将进一步下降。
在镍合金应用领域，电器部门应用优质镍合金和镍铁分别占约35％和40％。今年1-4月飞机和陆地汽轮机消费优质镍合金下降35％-50％。飞机部门减少订货和维修进一步打击镍合金消费。
4．毛利不多但缓慢上升
最近几周镍需求适当导致贸易商盈利。4月初伦敦金属交易所取消俄罗斯阴极镍减 让价每吨100美元，这意味着该货交易时与该所标出现货总价水平持平，然而据说现在 交易的仍有每吨10美元或高于此水平的减让。希望取消该货的减让价就导致所有溢价上浮，实际上证明并不完全如此，由于镍供给容易溢价上浮有限。欧洲市场尽管预期今 后几周更会上涨，但是目前的现货溢价是15美元／吨，目前销售俄罗斯镍4*4'溢价是 30-50美元／吨(鹿特丹库房交货)。西方阴极镍4*4'的溢价80美元／吨，镍球团的溢 价是50-60美元／吨，1*1'的溢价稳定在180?200美元／吨。日本市场提高镍需求，可 以看到普惠制下的镍溢价继续上涨，据说该货溢价是9美分／磅(CIF日本)，然而非普 惠制下的该货溢价仍然是0．5美分／磅。美国市场冶炼级的镍溢价，小批量为10-12美分／磅，大批量的达7-8美分／磅。
5．暑期需求下降能否导致降价
在本周期内现阶段主要问题是镍需求能否维持整个暑期，如果季节性减少需求，再 加上不锈钢业结束重建库存减少购买镍的话，市场上是否有过多的镍，能否努力支持镍价维持目前的高水平，确实存在大量风险。如果经济没有实质性改善的话，在暑期镍有可能降价。然而这也在相当程度上取决于俄罗斯Norilsk厂生产水平和出口镍市场。三季度镍价最少维持在6500美元／吨。
1．供给容易但价格稳定
最近几周伦敦金属交易所镍现货价仍然在6800-7200美元／吨范围内徘徊，此时价 格动向主要表明基金组织和投机商对技术信号的反作用。现货市场上，来自不锈钢产业 的需求逐渐提高，但是来自镀镍、镍合金，电池等行业的需求依然欠佳。供给情况，至今尽管有几个厂生产不顾，但是各种形式韵原镍供给还是较为容易。简而言之，我们继 续相信伦敦金属交易所标出的镍价仍然受到俄罗斯Norilisk厂控制市场镍供应量的支持， 估计该厂目前镍库存为8．6万吨，其中包括为贷款作为抵押物的6万吨。而且基金组织 和投机商预测经济会很快恢复，也造成镍市场供给紧张也支持市场价稳定。
我们估计一季度西方镍市场剩余23500吨，二季度亏空8000吨。
伦敦金属金交易所镍库存增加情况，从3月末的16900吨增加到目前的21306吨。总之，最近到达欧洲的俄罗斯镍不可能长期供过于求，作为正常水准，到Dudinka港的镍直到5月份可能结束，俄罗斯出口镍中止四周。此时为了满足用户需求，在主要消费区的镍库存有可能下降。
2．目前不锈钢产业对镍需求情况
在上月不锈钢产业继续提高镍需求，尽管目前需求水平仍不高但仍不间断地改善，适度提高不锈钢产量，限制供给不锈废钢，增加消费镍量。估计西方不锈钢一季度产量与上年同期的大致持平，但是我们相信二季度产量将增加3％-4％，最近不锈钢产业参与大量购买活动表明，减库工作已结束。上年此时因减库购买活动不踊跃，市场遭难，现今不锈钢价看涨，在此之前投机购买。不过值得关注目前的恢复能否持续?因为即将进入暑期需求季节性下降，再者，如果欧美经济活动都没有具体改善的话就会影响目前不锈钢生产持续恢复。继续支持原镍需求的是不锈废钢供给不足，尽管伦敦金属交易所提高不锈废钢价但 最近几周仍没有大量增加供给。结果欧亚不锈钢厂得到不锈废钢量低于正常水平的1％-2％。美国情况也是如此，不锈废钢供给有限，但是美国目前不锈钢生产水平低，使厂家得到足够的不锈废钢满足目前生产需求。5月份美国不锈废钢涨价反映了伦敦金属交易所不锈废钢提价的事实。据报，美国市场不锈废钢价达755美元／长吨，相当镍价 3．05美分／磅。欧洲不锈废钢在原镍价高背景下也涨价。
3．镍基合金需求仍未走出困境
上年西方世界电器需求下降是减少消费镍合金原因，今年商业飞机部门和陆地汽轮 机行业减少需求阻止了镍合金需求快速恢复。在2000年我们估计除不锈钢业以外部门 需求镍约12．5万吨，主要消费地区是美国、欧洲、日本。估计上年消费下降10％，今 年将进一步下降。
在镍合金应用领域，电器部门应用优质镍合金和镍铁分别占约35％和40％。今年1-4月飞机和陆地汽轮机消费优质镍合金下降35％-50％。飞机部门减少订货和维修进一步打击镍合金消费。
4．毛利不多但缓慢上升
最近几周镍需求适当导致贸易商盈利。4月初伦敦金属交易所取消俄罗斯阴极镍减 让价每吨100美元，这意味着该货交易时与该所标出现货总价水平持平，然而据说现在 交易的仍有每吨10美元或高于此水平的减让。希望取消该货的减让价就导致所有溢价上浮，实际上证明并不完全如此，由于镍供给容易溢价上浮有限。欧洲市场尽管预期今 后几周更会上涨，但是目前的现货溢价是15美元／吨，目前销售俄罗斯镍4*4'溢价是 30-50美元／吨(鹿特丹库房交货)。西方阴极镍4*4'的溢价80美元／吨，镍球团的溢 价是50-60美元／吨，1*1'的溢价稳定在180?200美元／吨。日本市场提高镍需求，可 以看到普惠制下的镍溢价继续上涨，据说该货溢价是9美分／磅(CIF日本)，然而非普 惠制下的该货溢价仍然是0．5美分／磅。美国市场冶炼级的镍溢价，小批量为10-12美分／磅，大批量的达7-8美分／磅。
5．暑期需求下降能否导致降价
在本周期内现阶段主要问题是镍需求能否维持整个暑期，如果季节性减少需求，再 加上不锈钢业结束重建库存减少购买镍的话，市场上是否有过多的镍，能否努力支持镍价维持目前的高水平，确实存在大量风险。如果经济没有实质性改善的话，在暑期镍有可能降价。然而这也在相当程度上取决于俄罗斯Norilsk厂生产水平和出口镍市场。三季度镍价最少维持在6500美元／吨。
