下半年国际不锈钢扁平材市场分析

    需求疲软，供应过剩，国际不锈钢扁平材价格受压
    在过去的一个月内，宏观经济前景的不稳定性不断增加。股市继续大幅动荡，作为股市前导的道琼斯工业指数经历了连续6个月的下滑，跌至6年来的低点。日本经济还在踯躅不前，银行系统可能面临改革，这导致日经指数下挫225点至19年来的低点。此外，最近几个月内公布的信心指数表明，人们对经济复苏的信心仍远远不足。9月底公布的路透欧洲采购经理人指数显示，制造业形势不再乐观，平均产量和定单数量有所下降，德国表现尤为明显。此外，由于德国大选不尽人意，总理施罗德所在联邦议院席位减少，改革步伐也将举步维艰。
    2002年3季度，需求增长速度下滑
    全球不锈钢扁平材需求量增长速度将同全球经济形势一样陷入停滞状态。在经历了夏季这个传统消费淡季之后，9月份的消费量出现了增长势头，但目前这种速度正在减缓。另一方面，由于美国经济先于欧洲开始下滑，所以不锈钢需求量的实际恢复时间应该更长。根据我们的最新估计，2002年2季度全球需求量增长速度为16％（同比），3季度则降至10％（同比）。
    这种局面在亚洲地区显得尤为复杂。其中，日本经济下滑导致了其不锈钢扁平材消费的疲软。
    而中国不锈钢贸易保护法规的引入限制了进口，从而促进日本库存量的增长。亚洲其他地区的需求恢复形势与美国相同，尤其是韩国，其多数市场的不锈钢需求量在2、3季度达到顶峰。所以，这些地区四季度消费量的下滑也将在所难免。
    纵观20世纪90年代的不锈钢扁平材市场周期，我们可以看出，在全球消费周期中，从任何一个低谷到相邻的下一个顶峰的时间大约是3-4个季度，此时消费量会出现同比大幅增长局面。由于全球经济的下滑，2001年4季度，全球消费量同比下降2.9%，据此，我们可以预测2002年四季度的消费将会进入一个新的高峰期。但是，按照目前的情况，除非在以后两个月内出现意外的大幅逆转局势，否则消费量的增长速度只会下降而不会上升。也就是说，如果消费恢复情况与20世纪90年代相似，则今年四季度全球不锈钢扁平材消费量将处于峰值季度的中间部位，消费增长势头将会放慢。
    供应量继续增加将导致供求关系进一步恶化
    此外，随着北美NAS以及欧洲的阿塞洛集团、TKS和AvestaPolarit等公司新的冶炼和冷轧产能的即将投产，不锈钢扁平材的供求关系将进一步恶化。我们估计，2002年全球（除中国外）冷轧产能将增长10.5万吨/年，2003年将再增长67万吨/年。这累计6.3%的冷轧产能涨幅将导致产能利用率的大幅下降，尤其是当需求量低于多数人在过去几个月的期望值时。板坯的情况也是如此。
    近期恢复的利润空间面临严重威胁
    如果想要保持利润空间，轧钢厂就必须在今年4季度减产。如果不对现有设备的产量加以限制，而继续扩大产能，则轧钢厂将重履覆辙，其今年4季度的利润空间将再次缩至1000欧元/吨以下。