国际不锈钢市场未来走势差强人意
2003-07-04 00:00 来源： 我的钢铁
欧洲不锈钢市场持续疲弱
2003年以来的最初几个月，欧洲不锈钢市场曾一度表现良好，1-2月份订单情况喜人，超出了业界的预期。然而，就在2月份之后，市场开始走下坡路，疲弱态势一直持续到了4、5月份。
拖累欧洲不锈钢市场的主要因素包括：1、自3月份以来镍价持续下滑，导致合金附加费降低；2、受买涨不买跌的心理因素制约，市场重建库存的行为在今年年初的时候就提前发生了。目前，不锈钢基价上涨乏力，市场交易清淡；3、基础经济是影响不锈钢市场的主要因素之一。以下我们就详细介绍一下欧洲市场的基础经济发展。
今年1季度，欧洲GDP同比增长1.2%，虽然增长幅度差强人意，但比起去年下半年已经是大大改观了。然而，1季度GDP的增长是在一些特殊因素影响下出现的，这也正是近来经济增长再度回落的主要原因。首先，意大利降低税赋的做法一方面促进了国际消费者支出（尤其是汽车）和公司投资的大幅提高，另一方面也推动了欧洲区正常贸易量的增长，推动了其他欧洲国家经济的发展。但是，这一切毕竟是暂时的，刺激程度是有限的；其次，为预防美伊战争中可能出现的危机，各消费行业出现囤积库存的现象。然而，目前战争已经基本结束，来自商品和能源危机等方面的压力明显减缓，积累库存的现象不复存在。总之，受以上种种因素影响，欧洲区各项经济指标恶化，4月底德国制造行业IFO指数急剧降低，法国INSEE指数也同期大幅下滑，2季度欧洲区GDP趋于下降。
4月份，欧洲不锈钢扁平材厂商未能成功地将奥氏体不锈钢薄板的价格提高20欧元/t，市场基准价位因此基本维持稳定。德国304冷轧不锈钢板2mm/2B出厂价格继续稳定在1425欧元/t，延续了近几个月以来不变的报价。受库存高涨的影响，部分分销商的出价甚至保持在1410-1420欧元/t的低位。南欧同种产品的出厂价格继续明显低于德国市场，目前报价为1365-1380欧元/t。同时，厂商们5月份的提价计划也都在纷纷下调。考虑到目前的市场状况，我们认为在今年4季度以前，欧洲生产商难以进一步提高基准价格。
在英国市场，不锈钢扁平材厂商继3月份成功提高价格后，4月份受英镑兑欧元走低的影响，市场价格再度出现滑落。4月底，304冷轧不锈钢板2mm/2B基准价格为1385欧元/t，明显低于3月份1400欧元t。考虑到英国市场价格普遍低于其他欧洲市场，未来几个月，如果英镑兑欧元持续走低，则价格有望进一步走高的可能。
就今年下半年展望而言，我们认为以上一些负面因素的影响将逐渐消失，不锈钢市场的发展将依赖于全球经济环境的变化。从总的情况来看，欧洲不锈钢市场仍将持续疲弱。这是因为，欧洲基础经济结构性问题在短期内难以得到解决，尤其是在德国。在经济衰退的条件下，财政支出困难将持续存在，欧元兑美元汇率不断增长已经逐步导致了出口产品竞争力的削弱。虽然美伊战争结束后，通货膨胀压力将逐步释放，ECB利率也有进一步下调的空间，但货币政策对市场的影响毕竟有限。
预计2003年全年欧元区GDP增长率将超过1%。在英国，经济发展状况相对良好，英镑兑欧元汇率下降，但制造业产量却在持续降低，而不断提高的税赋也将最后导致限制消费者支出的增长。作为支撑GDP增长的主要力量，英国的消费者支出已经使得国内生产总值增长率持续稳定在2%以上的水平。
美国不锈钢市场恢复在望
在美国，不锈钢市场近期表现平平，扁平材成效量和价格均相对持稳于较低水平，但并没有呈现出走低的迹象，这主要是受宏观经济走势的影响。今年1季度，美国经济持续低迷，GDP增长率略在同比2%以上，但并没有出现大幅衰退现象，以欧洲和日本的标准来衡量还是相当不错的。而支撑GDP增长的唯一利好因素便是住宅建筑业的兴旺，房地产抵押率再创40年来的历史低位。而其他行业却持续疲软，零售业销售情况非常糟糕，尤其是影响不锈钢市场的汽车的销售。2季度，受汽车制造商削减生产的影响，汽车行业订购的409系列不锈钢扁平材将同比降低4%-6%。4月份，制造行业ISM指数同比降低，出乎业界人士预期，预计2季度美国经济总的情况将表现为持续疲弱。业界的共识是：只有产能利用率达到80%才能有效地刺激商业投资，才能有效地推动不锈钢扁平材需求的增长。在制造行业萧条的同时，美国服务行业却在稳定增长。虽然受伊拉克战争的影响，3月份服务行业曾一度增长停滞，但据最新的ISM非制造业调查显示，4月份美国服务行业总产值再度呈现增长势头。只是，目前美国经济的增长并不能有效地改善就业水平，4月份美国失业率再度出现6.0%的高位，虽然非农村人口失业人数减少了48000人。最后从消费者信心指数来看，虽然美伊战争结束后，美国消费者信心指数有所反弹，但目前的指数却仍低于2001年9.1恐怖袭击后的指数水平。
MSCI最新统计数据显示，目前美国不锈钢扁平材库存水平继续低于70天的需求量，这是利好的一面。只要库存水平能很好地得到控制，则一旦市场出现恢复迹象，重建库存的行为将极大地刺激市场需求的增长。
库存得到很好控制的主要原因是基准价格的相对稳定。4月份，美国市场不锈钢扁平材基准价格基本维持不变。但受合金附加费上涨的驱动，实际交易价格有所上扬，304产品交易价格增长了3.0美分/磅。316产品交易价格增长了4.5美分/磅。由于其他产品的合金附加费没有发生变化，铁素体不锈钢产品的基准价格和交易价格均相对稳定，继续在历史低位徘徊，对生产商和库存商而言都是十分不利的消息。
就今年下半年展望而言，我们认为美国不锈钢市场恢复在望，但难以像20世纪90年代一样主导国际市场，这要归因于各种不利和有利因素的共同作用。从有利因素看，目前美国社会库存相对较低，战后消费品市场和股票市场消费信心指数都将不断恢复，公司经营业绩将好于战前预测，美元走跌导致的通货膨胀现象也将在商品价格和油价降低的驱动下有所缓解。从不利因素看，劳动力市场依旧疲软，大量过剩产能正限制着社会投资的增长，目前私人投资、贸易投资和公共消费支出均处于相对弱势。
中国仍是亚洲发展的关键
在亚洲，中国是唯一保持经济快速发展的国家。今年1季度，中国GDP增长率同比达到10%左右，工业总产值增长率超过了17%，其发展速度如此之快，令世人所瞩目。然而，目前中国正经受“非典”疫情的重大冲击，未来中国经济能否继续保持如此高速的发展呢？
到目前为止，“非典”已经夺走了全球几百个人的生命，其传染力强，正对中国市场造成着非常重大的影响。首先，是对商业环境的影响，由于人与人之间交流机会和对话的减少，一些中小规模出口商的贸易行为受到很大限制；其次，是对国内商业行为和消费信心的影响，这也是最重要的影响，旅游业、娱乐业和交通运输均受到严重打击。而且中国有一半不锈钢生产厂家位于广东省附近，该省是最先受到“非典”严重影响的省份。
至于“非典”疫情是否会影响中国经济的快速发展，我们认为其影响效果微乎其微。首先，国际油价降低，这是中国主要的进口物资之一，将很好地支撑中国经济增长；其次，中国经济已经经历了近20年来的快速发展，中国仍是全球制造业的中心，外方投资不可能因此受到很大影响；然后，虽然中国银行业系统相对疲弱，但私人投资高涨将极大地弥补这一缺陷；最后，对不锈钢行业而言，2003年总的需求仍将保持两位数左右的增长。
在亚洲，除中国以外的其他不锈钢扁平材市场持续低迷。在韩国，消费者信心指数于近几个月持续走低，工业总产值增长率由2月份的10.2%税降至3月份的4.5%。虽然1季度冷轧不锈钢产品表观消费量同比增长了14%，但若排除库存水平的大幅提高，实际的消费量增长率还不到10%。而且，韩国冷轧不锈钢产品的出口量仅为产量的25%，受此影响，3月份韩国8万t的产量在2季度不能继续。
在中国台湾省和其他中小规模东亚及东南亚国家和地区如菲律宾，制造业持续萧条，美国经济恢复是推动这些地区制造业重新振作起来的主要动力。在日本，近来不锈钢行业订单数量和表观消费量数据显示发展状况良好，工业总产值于3月份同比增长了3.8%，但从长期来看，日本国内结构性困难将继续影响国内经济的发展，其不锈钢行业的欣欣向荣仍将主要依赖于出口。
2003年以来的最初几个月，欧洲不锈钢市场曾一度表现良好，1-2月份订单情况喜人，超出了业界的预期。然而，就在2月份之后，市场开始走下坡路，疲弱态势一直持续到了4、5月份。
拖累欧洲不锈钢市场的主要因素包括：1、自3月份以来镍价持续下滑，导致合金附加费降低；2、受买涨不买跌的心理因素制约，市场重建库存的行为在今年年初的时候就提前发生了。目前，不锈钢基价上涨乏力，市场交易清淡；3、基础经济是影响不锈钢市场的主要因素之一。以下我们就详细介绍一下欧洲市场的基础经济发展。
今年1季度，欧洲GDP同比增长1.2%，虽然增长幅度差强人意，但比起去年下半年已经是大大改观了。然而，1季度GDP的增长是在一些特殊因素影响下出现的，这也正是近来经济增长再度回落的主要原因。首先，意大利降低税赋的做法一方面促进了国际消费者支出（尤其是汽车）和公司投资的大幅提高，另一方面也推动了欧洲区正常贸易量的增长，推动了其他欧洲国家经济的发展。但是，这一切毕竟是暂时的，刺激程度是有限的；其次，为预防美伊战争中可能出现的危机，各消费行业出现囤积库存的现象。然而，目前战争已经基本结束，来自商品和能源危机等方面的压力明显减缓，积累库存的现象不复存在。总之，受以上种种因素影响，欧洲区各项经济指标恶化，4月底德国制造行业IFO指数急剧降低，法国INSEE指数也同期大幅下滑，2季度欧洲区GDP趋于下降。
4月份，欧洲不锈钢扁平材厂商未能成功地将奥氏体不锈钢薄板的价格提高20欧元/t，市场基准价位因此基本维持稳定。德国304冷轧不锈钢板2mm/2B出厂价格继续稳定在1425欧元/t，延续了近几个月以来不变的报价。受库存高涨的影响，部分分销商的出价甚至保持在1410-1420欧元/t的低位。南欧同种产品的出厂价格继续明显低于德国市场，目前报价为1365-1380欧元/t。同时，厂商们5月份的提价计划也都在纷纷下调。考虑到目前的市场状况，我们认为在今年4季度以前，欧洲生产商难以进一步提高基准价格。
在英国市场，不锈钢扁平材厂商继3月份成功提高价格后，4月份受英镑兑欧元走低的影响，市场价格再度出现滑落。4月底，304冷轧不锈钢板2mm/2B基准价格为1385欧元/t，明显低于3月份1400欧元t。考虑到英国市场价格普遍低于其他欧洲市场，未来几个月，如果英镑兑欧元持续走低，则价格有望进一步走高的可能。
就今年下半年展望而言，我们认为以上一些负面因素的影响将逐渐消失，不锈钢市场的发展将依赖于全球经济环境的变化。从总的情况来看，欧洲不锈钢市场仍将持续疲弱。这是因为，欧洲基础经济结构性问题在短期内难以得到解决，尤其是在德国。在经济衰退的条件下，财政支出困难将持续存在，欧元兑美元汇率不断增长已经逐步导致了出口产品竞争力的削弱。虽然美伊战争结束后，通货膨胀压力将逐步释放，ECB利率也有进一步下调的空间，但货币政策对市场的影响毕竟有限。
预计2003年全年欧元区GDP增长率将超过1%。在英国，经济发展状况相对良好，英镑兑欧元汇率下降，但制造业产量却在持续降低，而不断提高的税赋也将最后导致限制消费者支出的增长。作为支撑GDP增长的主要力量，英国的消费者支出已经使得国内生产总值增长率持续稳定在2%以上的水平。
美国不锈钢市场恢复在望
在美国，不锈钢市场近期表现平平，扁平材成效量和价格均相对持稳于较低水平，但并没有呈现出走低的迹象，这主要是受宏观经济走势的影响。今年1季度，美国经济持续低迷，GDP增长率略在同比2%以上，但并没有出现大幅衰退现象，以欧洲和日本的标准来衡量还是相当不错的。而支撑GDP增长的唯一利好因素便是住宅建筑业的兴旺，房地产抵押率再创40年来的历史低位。而其他行业却持续疲软，零售业销售情况非常糟糕，尤其是影响不锈钢市场的汽车的销售。2季度，受汽车制造商削减生产的影响，汽车行业订购的409系列不锈钢扁平材将同比降低4%-6%。4月份，制造行业ISM指数同比降低，出乎业界人士预期，预计2季度美国经济总的情况将表现为持续疲弱。业界的共识是：只有产能利用率达到80%才能有效地刺激商业投资，才能有效地推动不锈钢扁平材需求的增长。在制造行业萧条的同时，美国服务行业却在稳定增长。虽然受伊拉克战争的影响，3月份服务行业曾一度增长停滞，但据最新的ISM非制造业调查显示，4月份美国服务行业总产值再度呈现增长势头。只是，目前美国经济的增长并不能有效地改善就业水平，4月份美国失业率再度出现6.0%的高位，虽然非农村人口失业人数减少了48000人。最后从消费者信心指数来看，虽然美伊战争结束后，美国消费者信心指数有所反弹，但目前的指数却仍低于2001年9.1恐怖袭击后的指数水平。
MSCI最新统计数据显示，目前美国不锈钢扁平材库存水平继续低于70天的需求量，这是利好的一面。只要库存水平能很好地得到控制，则一旦市场出现恢复迹象，重建库存的行为将极大地刺激市场需求的增长。
库存得到很好控制的主要原因是基准价格的相对稳定。4月份，美国市场不锈钢扁平材基准价格基本维持不变。但受合金附加费上涨的驱动，实际交易价格有所上扬，304产品交易价格增长了3.0美分/磅。316产品交易价格增长了4.5美分/磅。由于其他产品的合金附加费没有发生变化，铁素体不锈钢产品的基准价格和交易价格均相对稳定，继续在历史低位徘徊，对生产商和库存商而言都是十分不利的消息。
就今年下半年展望而言，我们认为美国不锈钢市场恢复在望，但难以像20世纪90年代一样主导国际市场，这要归因于各种不利和有利因素的共同作用。从有利因素看，目前美国社会库存相对较低，战后消费品市场和股票市场消费信心指数都将不断恢复，公司经营业绩将好于战前预测，美元走跌导致的通货膨胀现象也将在商品价格和油价降低的驱动下有所缓解。从不利因素看，劳动力市场依旧疲软，大量过剩产能正限制着社会投资的增长，目前私人投资、贸易投资和公共消费支出均处于相对弱势。
中国仍是亚洲发展的关键
在亚洲，中国是唯一保持经济快速发展的国家。今年1季度，中国GDP增长率同比达到10%左右，工业总产值增长率超过了17%，其发展速度如此之快，令世人所瞩目。然而，目前中国正经受“非典”疫情的重大冲击，未来中国经济能否继续保持如此高速的发展呢？
到目前为止，“非典”已经夺走了全球几百个人的生命，其传染力强，正对中国市场造成着非常重大的影响。首先，是对商业环境的影响，由于人与人之间交流机会和对话的减少，一些中小规模出口商的贸易行为受到很大限制；其次，是对国内商业行为和消费信心的影响，这也是最重要的影响，旅游业、娱乐业和交通运输均受到严重打击。而且中国有一半不锈钢生产厂家位于广东省附近，该省是最先受到“非典”严重影响的省份。
至于“非典”疫情是否会影响中国经济的快速发展，我们认为其影响效果微乎其微。首先，国际油价降低，这是中国主要的进口物资之一，将很好地支撑中国经济增长；其次，中国经济已经经历了近20年来的快速发展，中国仍是全球制造业的中心，外方投资不可能因此受到很大影响；然后，虽然中国银行业系统相对疲弱，但私人投资高涨将极大地弥补这一缺陷；最后，对不锈钢行业而言，2003年总的需求仍将保持两位数左右的增长。
在亚洲，除中国以外的其他不锈钢扁平材市场持续低迷。在韩国，消费者信心指数于近几个月持续走低，工业总产值增长率由2月份的10.2%税降至3月份的4.5%。虽然1季度冷轧不锈钢产品表观消费量同比增长了14%，但若排除库存水平的大幅提高，实际的消费量增长率还不到10%。而且，韩国冷轧不锈钢产品的出口量仅为产量的25%，受此影响，3月份韩国8万t的产量在2季度不能继续。
在中国台湾省和其他中小规模东亚及东南亚国家和地区如菲律宾，制造业持续萧条，美国经济恢复是推动这些地区制造业重新振作起来的主要动力。在日本，近来不锈钢行业订单数量和表观消费量数据显示发展状况良好，工业总产值于3月份同比增长了3.8%，但从长期来看，日本国内结构性困难将继续影响国内经济的发展，其不锈钢行业的欣欣向荣仍将主要依赖于出口。
