2004年10月国际镍、铬、钼市场行情综述
2004-11-19 00:00 来源： 我的钢铁
1、镍
进入第四季度镍价开始上涨
第三季度末镍价开始迅速上涨，9月份三月期货镍价收于15055美元／吨，而8月仅收于12685美元／吨。涨势延续到第四季度，10月初价格曾涨到16000美元／吨(10月8日收于16595美元／吨)。镍价似乎朝着17000美元／吨的目标冲去。分析士认为此轮上涨是基于投机基金的购买炒作，明年1月如再创新高，现在的价位是必要的基础，相对而言，基本面没有发生多大变化。
年产12000t镍的南非Impala公司的罢工仍在继续，给市场带来了一定影响。不过这根本不足以影响当前的镍价，现在原镍及再生镍的市场供应并不紧张。伦镍库存现处于历史的相对低点，9月库存量增加了4000t。另外，现货升水减少，市场供需情况基本良好。
CRU基于对市场供应良好的观点，认为镍价上涨是受基金买盘的推升作用影响，所以当前价格并不会保持太久，年内回落到13500-15000美元／吨之间的可能性会更大一些。现在的镍价可能是对现货市场的一个反映。然而，现在工业库存较低，任何供应出现问题可能都会使伦镍再创新高。
升水水平较高
大部分地区镍升水都处于较高水平，卖者计划将9月的涨价部分分摊到10月的价格上。许多贸易商期望未来短期内升水减少并锁定价格以期后市。
美国冶金级镍仓库现货升水为21-25美分／磅，送货升水为28美分／磅。一些贸易商试图将仓库现镍升水调高到28美分／磅，但这不能代表市场情况。现在，美国总统大选和国际油价对美国经济的影响值得关注，这些都会对镍的走势产生影响。
尽管第四季度属于旺季，日本的镍升水仍出现略微下调。十月初现货报价最惠月 (19-21美分／磅)和非最惠月(10-12美分／磅)升水均下调了1美分／磅。日本目前不锈钢生产相对往年处于较好的时期，尽管目前成本较高。日本的出口尤其是对华贸易使该国产量增加了近50％。
西欧市场显得相对平静，德国和芬兰第四季度不锈钢生产状况比较好。俄罗斯产阴极板上月价格持稳，大宗报价升水为100~110美元／吨，小单点货升水为60-70美元／吨。低端冶金级4x4切割镍升水为200美元／吨(9美分／磅)，高端货升水为275美元／吨。镍饼和电镀镍升水波动小，分别为250美元／吨和300美元／吨。由于不锈钢厂商计划在年底减少库存，西欧镍交投趋于清淡，CRU认为短期内不会出现过高的升水。
废料供应充足
在LME镍价走高和高回收率的影响下，二级市场上镍及不锈钢废料供应较充足。实际上镍价的走高促使了贸易商对各种原料的关注，估计下个月二级市场仍会保持活跃。进入第四季度，年底废料供应规律性减少，减少还会持续到2005年初。
中国需求回升
中国市场逐渐恢复，对镍的需求又开始回升，这意味着减持库存的行为开始告一段落，同时也意味着新增冶炼产能生产出更多的不锈钢来。中国政府对一些不锈钢新建项目保持着宏观调控，不锈钢产量将呈稳定的增加态势，对冶炼项目增加的控制会抑制行业过快的膨胀，中国工业的增长会更加理性。CRU相信主要产商的冶炼能力仍会扩大，其他新项目上马需要时间。
2、铬
四季度欧洲高碳铬铁合同价格敲定
四季度欧洲高碳铬铁合同价格已敲定，即仍保持在三季度的73美分／磅。在过去的6个季度中，高碳铬铁合同价格持续上涨。从现货市场来看，三季度现货(6%-8%C)价格一直持稳于70美分／磅。现货市场难以对合同价格的持续走高提供支撑。
有迹象显示，10月份欧洲市场高碳铬铁现货价格上涨的可能性不大。CRU认为四季度合同价格未能进一步走高与西方世界铬铁供应增加有关。据估计，2003年西方世界高碳铬铁产量同比增长17.6%；2004年产量将接近430万t，同比增幅约9%。另外，不锈废钢供应的增加也减缓了不锈钢生产对原生铬的消费。今年LME镍价与不锈废钢价格保持在一个较高的水平，为了尽可能地提高销售量，交易商纷纷缩减不锈废钢库存。此外，南非货币兰特走弱也是影响铬铁合同价格的一个因素。三季度末兰特兑美元汇率为6．5兰特：1美元，二季度末为6．1兰特：1美元。兰特走弱，南非铬铁企业生产成本下降。
从消费面来看，CRU预计2004年西欧不锈钢产量同比增长4．4％，该地区不锈钢生产对高碳铬铁的消费增幅接近5％。不过，南非铬铁企业在较大幅度提高2005年一季度合同价格上仍有难度。在过去的两年中西方世界高碳铬铁产量增长较快，加之近期不锈废钢供应增加，均属于利空因素。另外，兰特回软也不利于合同价格的进一步上涨。
9月份荚国高碳铬铁现货价格下滑
9月份美国高碳铬铁现货价格下滑至72美分／磅，较一个月之前下滑1美分／磅。有消息称，市场上有的报价仅为66美分／磅。与西欧市场类似，美国现货市场走低也与其国内铬铁供应量增加有关。前面已提到，西方世界高碳铬铁产量有较大幅度的增加。另外，美国DLA铬铁抛售也对国内现货价产生压力。9月份DLA抛售了4000短吨高碳铬铁。除了供应增加的因素外，美国高碳铬铁消费有所减缓也是导致现货价格下滑的一个原因。据统计，2004年美国高碳铬铁消费同比减少6．1％。因此，CRU预计未来几个月美国高碳铬铁价格可能走低。此外，2005年一季度美国不锈钢产量将有所减少，该地区高碳铬铁现货价格前景不容乐观。
南非Samancor Chrome公司可能被抛售
最近有消息称，南非Samancor Chrome公司可能被出售。目前该公司由3个厂组成，即Tubastse、Ferrometals(Witbank)及Middleburg，铬铁总产能超过100万t／a。虽然目前Blip Billiton和Anglo American均没有就出售Samancor Chrome发表任何正式声明，但有迹象显示这两家公司正在积极寻找买家。市场人士推测Samancor Chrome售价为4亿—5亿美元。
3、钼
钼产品供庄仍热紧张
出乎生产商和分析师预料，氧化钼和钼铁最终消费商持续购买，从而支撑钼价9月份进一步走高。氧化钼CIF日本价格为18．5美元／磅，美国19美元／磅，在欧洲为19．7美元／磅；钼铁在欧洲价格为50-53美元／公斤，井在北美涨至23美元／磅。中国钼铁CIF鹿特丹价格为43美元／公斤，由于反倾销，最终发往欧洲价格为55美元／公斤。
尽管全球需求稳步增长，但这并不是解释钼持续短缺的充分原因：即使有人把双相不锈钢应用范围加大使得需求增加，以及石油工业对316不锈钢需求增加因素考虑进去。潜在供应瓶颈以及中国生产和出口的不稳定成为关注的重点。
除了Molymet之外，最近没有投资来扩张焙烧产能。这就意味着即使精矿供应增加，钼铁和氧化钼的供应量也不可能增加。也有传言主产和副产钼矿生产商不愿意对外国提供含税产品，尽管当前它们的焙烧厂波有完全消耗自产的精矿。以上两个因素导致中国供应紧张的同时，中国转变为一个氧化钼供应国也对市场造成更大的影响。
虽然近几个月趋势有所变化，但是2004年中国进口精矿和出口钼产品将低于2003年。下面三个因素导致了这种情况以及钼涨至历史高位。首先，从国外进口昂贵的钼精矿，然后再出口具有很大风险，因此很少有人这样做。第二，中国焙烧设备损耗高于西方，因此在价格上涨的情况下，自身设备产量减少。第三，中国政府限制信贷，使得贸易商和生产商不可能像往常一样进口大量钼精矿。这些因素，再加上国内需求的增加以及环境问题关闭的焙烧厂，减少了从世界进口的钼晶。
其他减少供应紧缺的措施也很有限。据说，Golden Phoenix和Roca矿山将启动内达华州和英属哥伦比亚的钼焙烧厂，但是还没有得到官方确认。Taseko的Gibralta矿山将重新销售，每年将供应市场98万磅钼。然而，即使这些工程能够投产并且已有生产商进一步增加产量，2005第一季度前增加产量不可能到达最终消费商。
供应方面库存已经消耗殆尽，而且这种情况已经持续两个月，2005年1月前价格疲软的可能性很小。假如继9月的平淡后，10月和11月西欧不锈钢需求增加并且生产商增加产量，那么钼价将上涨至更高水平。很有可能自1979年以来，欧洲钼铁价格第一次突破60美元／公斤。
进入第四季度镍价开始上涨
第三季度末镍价开始迅速上涨，9月份三月期货镍价收于15055美元／吨，而8月仅收于12685美元／吨。涨势延续到第四季度，10月初价格曾涨到16000美元／吨(10月8日收于16595美元／吨)。镍价似乎朝着17000美元／吨的目标冲去。分析士认为此轮上涨是基于投机基金的购买炒作，明年1月如再创新高，现在的价位是必要的基础，相对而言，基本面没有发生多大变化。
年产12000t镍的南非Impala公司的罢工仍在继续，给市场带来了一定影响。不过这根本不足以影响当前的镍价，现在原镍及再生镍的市场供应并不紧张。伦镍库存现处于历史的相对低点，9月库存量增加了4000t。另外，现货升水减少，市场供需情况基本良好。
CRU基于对市场供应良好的观点，认为镍价上涨是受基金买盘的推升作用影响，所以当前价格并不会保持太久，年内回落到13500-15000美元／吨之间的可能性会更大一些。现在的镍价可能是对现货市场的一个反映。然而，现在工业库存较低，任何供应出现问题可能都会使伦镍再创新高。
升水水平较高
大部分地区镍升水都处于较高水平，卖者计划将9月的涨价部分分摊到10月的价格上。许多贸易商期望未来短期内升水减少并锁定价格以期后市。
美国冶金级镍仓库现货升水为21-25美分／磅，送货升水为28美分／磅。一些贸易商试图将仓库现镍升水调高到28美分／磅，但这不能代表市场情况。现在，美国总统大选和国际油价对美国经济的影响值得关注，这些都会对镍的走势产生影响。
尽管第四季度属于旺季，日本的镍升水仍出现略微下调。十月初现货报价最惠月 (19-21美分／磅)和非最惠月(10-12美分／磅)升水均下调了1美分／磅。日本目前不锈钢生产相对往年处于较好的时期，尽管目前成本较高。日本的出口尤其是对华贸易使该国产量增加了近50％。
西欧市场显得相对平静，德国和芬兰第四季度不锈钢生产状况比较好。俄罗斯产阴极板上月价格持稳，大宗报价升水为100~110美元／吨，小单点货升水为60-70美元／吨。低端冶金级4x4切割镍升水为200美元／吨(9美分／磅)，高端货升水为275美元／吨。镍饼和电镀镍升水波动小，分别为250美元／吨和300美元／吨。由于不锈钢厂商计划在年底减少库存，西欧镍交投趋于清淡，CRU认为短期内不会出现过高的升水。
废料供应充足
在LME镍价走高和高回收率的影响下，二级市场上镍及不锈钢废料供应较充足。实际上镍价的走高促使了贸易商对各种原料的关注，估计下个月二级市场仍会保持活跃。进入第四季度，年底废料供应规律性减少，减少还会持续到2005年初。
中国需求回升
中国市场逐渐恢复，对镍的需求又开始回升，这意味着减持库存的行为开始告一段落，同时也意味着新增冶炼产能生产出更多的不锈钢来。中国政府对一些不锈钢新建项目保持着宏观调控，不锈钢产量将呈稳定的增加态势，对冶炼项目增加的控制会抑制行业过快的膨胀，中国工业的增长会更加理性。CRU相信主要产商的冶炼能力仍会扩大，其他新项目上马需要时间。
2、铬
四季度欧洲高碳铬铁合同价格敲定
四季度欧洲高碳铬铁合同价格已敲定，即仍保持在三季度的73美分／磅。在过去的6个季度中，高碳铬铁合同价格持续上涨。从现货市场来看，三季度现货(6%-8%C)价格一直持稳于70美分／磅。现货市场难以对合同价格的持续走高提供支撑。
有迹象显示，10月份欧洲市场高碳铬铁现货价格上涨的可能性不大。CRU认为四季度合同价格未能进一步走高与西方世界铬铁供应增加有关。据估计，2003年西方世界高碳铬铁产量同比增长17.6%；2004年产量将接近430万t，同比增幅约9%。另外，不锈废钢供应的增加也减缓了不锈钢生产对原生铬的消费。今年LME镍价与不锈废钢价格保持在一个较高的水平，为了尽可能地提高销售量，交易商纷纷缩减不锈废钢库存。此外，南非货币兰特走弱也是影响铬铁合同价格的一个因素。三季度末兰特兑美元汇率为6．5兰特：1美元，二季度末为6．1兰特：1美元。兰特走弱，南非铬铁企业生产成本下降。
从消费面来看，CRU预计2004年西欧不锈钢产量同比增长4．4％，该地区不锈钢生产对高碳铬铁的消费增幅接近5％。不过，南非铬铁企业在较大幅度提高2005年一季度合同价格上仍有难度。在过去的两年中西方世界高碳铬铁产量增长较快，加之近期不锈废钢供应增加，均属于利空因素。另外，兰特回软也不利于合同价格的进一步上涨。
9月份荚国高碳铬铁现货价格下滑
9月份美国高碳铬铁现货价格下滑至72美分／磅，较一个月之前下滑1美分／磅。有消息称，市场上有的报价仅为66美分／磅。与西欧市场类似，美国现货市场走低也与其国内铬铁供应量增加有关。前面已提到，西方世界高碳铬铁产量有较大幅度的增加。另外，美国DLA铬铁抛售也对国内现货价产生压力。9月份DLA抛售了4000短吨高碳铬铁。除了供应增加的因素外，美国高碳铬铁消费有所减缓也是导致现货价格下滑的一个原因。据统计，2004年美国高碳铬铁消费同比减少6．1％。因此，CRU预计未来几个月美国高碳铬铁价格可能走低。此外，2005年一季度美国不锈钢产量将有所减少，该地区高碳铬铁现货价格前景不容乐观。
南非Samancor Chrome公司可能被抛售
最近有消息称，南非Samancor Chrome公司可能被出售。目前该公司由3个厂组成，即Tubastse、Ferrometals(Witbank)及Middleburg，铬铁总产能超过100万t／a。虽然目前Blip Billiton和Anglo American均没有就出售Samancor Chrome发表任何正式声明，但有迹象显示这两家公司正在积极寻找买家。市场人士推测Samancor Chrome售价为4亿—5亿美元。
3、钼
钼产品供庄仍热紧张
出乎生产商和分析师预料，氧化钼和钼铁最终消费商持续购买，从而支撑钼价9月份进一步走高。氧化钼CIF日本价格为18．5美元／磅，美国19美元／磅，在欧洲为19．7美元／磅；钼铁在欧洲价格为50-53美元／公斤，井在北美涨至23美元／磅。中国钼铁CIF鹿特丹价格为43美元／公斤，由于反倾销，最终发往欧洲价格为55美元／公斤。
尽管全球需求稳步增长，但这并不是解释钼持续短缺的充分原因：即使有人把双相不锈钢应用范围加大使得需求增加，以及石油工业对316不锈钢需求增加因素考虑进去。潜在供应瓶颈以及中国生产和出口的不稳定成为关注的重点。
除了Molymet之外，最近没有投资来扩张焙烧产能。这就意味着即使精矿供应增加，钼铁和氧化钼的供应量也不可能增加。也有传言主产和副产钼矿生产商不愿意对外国提供含税产品，尽管当前它们的焙烧厂波有完全消耗自产的精矿。以上两个因素导致中国供应紧张的同时，中国转变为一个氧化钼供应国也对市场造成更大的影响。
虽然近几个月趋势有所变化，但是2004年中国进口精矿和出口钼产品将低于2003年。下面三个因素导致了这种情况以及钼涨至历史高位。首先，从国外进口昂贵的钼精矿，然后再出口具有很大风险，因此很少有人这样做。第二，中国焙烧设备损耗高于西方，因此在价格上涨的情况下，自身设备产量减少。第三，中国政府限制信贷，使得贸易商和生产商不可能像往常一样进口大量钼精矿。这些因素，再加上国内需求的增加以及环境问题关闭的焙烧厂，减少了从世界进口的钼晶。
其他减少供应紧缺的措施也很有限。据说，Golden Phoenix和Roca矿山将启动内达华州和英属哥伦比亚的钼焙烧厂，但是还没有得到官方确认。Taseko的Gibralta矿山将重新销售，每年将供应市场98万磅钼。然而，即使这些工程能够投产并且已有生产商进一步增加产量，2005第一季度前增加产量不可能到达最终消费商。
供应方面库存已经消耗殆尽，而且这种情况已经持续两个月，2005年1月前价格疲软的可能性很小。假如继9月的平淡后，10月和11月西欧不锈钢需求增加并且生产商增加产量，那么钼价将上涨至更高水平。很有可能自1979年以来，欧洲钼铁价格第一次突破60美元／公斤。
