近阶段镍价走底之基本面分析
2005-11-14 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
自2005年5月份以来,镍价不断振荡下挫,沪镍10月份最低价已跌到120500元／吨,LME现货镍10月份最低价已跌到11733美元／吨。综合分析各种因素,主导镍价下挫主要是不锈钢产量过剩、高镍价制约了消费、镍供过于求这三种原因造成的。
10月份沪镍最低交易价格，同2005年最高价出现月5月份171500元／吨相比,下跌了51000元／吨；10月份LME镍最低交易价格,同2005年最高价出现月份5月现货镍17910美元／吨相比，下跌了6177美元／吨。2005年10月份沪镍的最低价120500元／吨，同2004年5月份出现的镍最低价110500元／吨相比，两者相差只有10000元／吨。参照2004年的数据可知，2005年镍价可能基本触底。
2004年沪镍从最高价出现月份1月下跌到最低价5月份，经历了5个月。2005年沪镍从最高价出现月份5月份下跌到10月份,经历了6个月。关于下一步镍价走势，国际镍业公司INCO LTD.首席执行官10月25日表示,一旦镍库存被消耗怠尽,市场供给紧张，镍价将会在今年年底或明年初出现反弹。笔者认为,镍价反弹行情总会出现,但时间表还需要商榷。
近期镍价下跌行情的形成,主要有以下几方面的原因。
一、不锈钢产量过剩,对镍的需求减少
国际镍业公司INCO LTD.公司营销部副总裁表示，伦交所镍价格下跌是由于上半年不锈钢生产过量造成的。镍的主要消费集中在不锈钢工业上。在中国需求强劲增长刺激下，国内不锈钢生产商纷纷扩产，努力提高产量。2005年上半年，中国不锈钢产量累计为169万吨，同比增长48％，进口同比增长32.7％。而与此同时，西方国家的需求也不断减弱。不锈钢同镍的价位紧密相关。回顾近十年来不锈钢走势可以发现，国际不锈钢业界出现了二至三次供不应求与供大于求交替发展的周期性变化。第一次是1993～1994年，世界性的不锈钢需求急剧增长，造成了阶段性的供不应求,从而推动了世界性的不锈钢市场价格的大幅度上涨，并与LME镍价大幅度上涨相互推动，把不锈钢冷轧薄板基价推到3000美元／吨以上的最高价位；如此高价的不锈钢产生的高额利润，极大地刺激了不锈钢投资热，紧接着从1995年下半年，世界性的不锈钢供大于求，导致了不锈钢市场价格的大幅度下降，1997～1998年，曾一度跌至1200美元／吨左右的低位，镍价也随之下跌。第二次是1999～2000年，不锈钢冷轧簿板基价在某些国家和地区再度突破了2500美元／吨，这一次好景不长，2001～2002年就又出现了1300美元／吨的低位。2003年以来，新一轮高潮两次开始出现,LME镍价再次走高。
二、高镍价开始制约了消费,导致替代品不断研发、应用
镍的国际市场价格从顶峰回落,原因之一是由于镍价过高，使生产企业大力推广非镍不锈钢的结果。中国不锈钢协会针对镍价暴涨和供不应求的局面，在推广了以锰、铬等代镍的不锈钢后致使镍价下降。据报道，由于不锈钢原料资源紧缺、价格较高,日、韩都投入研究不含镍、钼或是其它产品来取代不锈钢。这是高价镍产生的不利后果。
2005年10月,日本JFE钢铁公司宣布，该公司初步新开发的不锈钢牌号－JFE443CT已初步投放市场,此产品不含镍及钼,及高碳铬铁,JFE以精练技术成功将21％铬原料熔入不锈钢中,同时降低碳及氮等杂质元素含量,另外再以0.3％左右的钛元素加入,稳定钢种的组织结构,具有较强的抗腐蚀性能。JFE称,以镍价居7美元／镑、钼价30美元／镑的价位计算,新品种不锈钢的成本价格较SUS304低20％左右。JFE钢铁表示,准备将该不锈钢作为SUS304、SUS436L的替代品种,在海洋运输冷藏罐、厨房设备及建筑材料领域推广使用。JFE初期的目标是在近几年内实现新品不锈钢1.0MM以下厚度材料月销售量达到2000吨。
此外,韩国自然科学研究院表示已经成功研制出一种新型的合成可塑金属材料。此种金属材料的机械强度为120～130MPA,耐热度为140～150摄氏度,可替代铁或不锈钢在高腐蚀、磨损和高温环境下工作。
三、镍市场供过于求
参与起草规划的有关专家预测,“十一五”宏观经济面临的主要矛盾是生产过剩和有效需求不足,最终可能使总供给持续大于总需求。主要原因是全国各地投资增长的体制性冲动过强,同时技术和资金供给充足,使总供给极易持续过快增长,而最终需求(主要是消费)增长相对偏慢且面临较多的中长期因素的约束。镍市也同样遇到类似问题。镍市在2005年第一季度供应短缺,第二季度有所缓解,从第三季度开始镍市场出现过剩,过剩量约为19000吨。
针对三季度部分有色金属价格从高位有所回落，供大于求矛盾突出的状况，国家发改委价格监测中心专家指出，尽管不同品种的供求存在差异，价格走势会有所分化，总体而言，有色金属行业出现了见顶的迹象。过高的镍价，刺激了投资，造成了产量过剩。在镍价上涨刺激下，许多镍生产商都在努力提高产量。根据计划,到2007年，莱昂矿业国际公司在博茨瓦纳、南非以及澳大利亚的镍矿产量将增长近50％，至4.4万吨,到2008年，产量将超过8万吨。1999年金川公司生产镍4万吨,而2006年公司计划生产镍产品10.2万吨，产量增长达155％。全球第八大镍生产商——澳大利亚莱昂矿业国际公司(LIONORE MINING INTERNATIONAL)表示，由于一些大型镍项目正在开发，投产后供给有望增长，因而镍价难以维持高位波动。而2005年世界镍消费增速低于产量增速。镍生产商认为需求减少导致了供应过剩。但这是一个双重市场,一方面非不锈钢领域，如超级合金等需求旺盛，特别是在美国和中国。另一方面，不锈钢领域对原材料需求疲软，原料供应却充足。
10月份沪镍最低交易价格，同2005年最高价出现月5月份171500元／吨相比,下跌了51000元／吨；10月份LME镍最低交易价格,同2005年最高价出现月份5月现货镍17910美元／吨相比，下跌了6177美元／吨。2005年10月份沪镍的最低价120500元／吨，同2004年5月份出现的镍最低价110500元／吨相比，两者相差只有10000元／吨。参照2004年的数据可知，2005年镍价可能基本触底。
2004年沪镍从最高价出现月份1月下跌到最低价5月份，经历了5个月。2005年沪镍从最高价出现月份5月份下跌到10月份,经历了6个月。关于下一步镍价走势，国际镍业公司INCO LTD.首席执行官10月25日表示,一旦镍库存被消耗怠尽,市场供给紧张，镍价将会在今年年底或明年初出现反弹。笔者认为,镍价反弹行情总会出现,但时间表还需要商榷。
近期镍价下跌行情的形成,主要有以下几方面的原因。
一、不锈钢产量过剩,对镍的需求减少
国际镍业公司INCO LTD.公司营销部副总裁表示，伦交所镍价格下跌是由于上半年不锈钢生产过量造成的。镍的主要消费集中在不锈钢工业上。在中国需求强劲增长刺激下，国内不锈钢生产商纷纷扩产，努力提高产量。2005年上半年，中国不锈钢产量累计为169万吨，同比增长48％，进口同比增长32.7％。而与此同时，西方国家的需求也不断减弱。不锈钢同镍的价位紧密相关。回顾近十年来不锈钢走势可以发现，国际不锈钢业界出现了二至三次供不应求与供大于求交替发展的周期性变化。第一次是1993～1994年，世界性的不锈钢需求急剧增长，造成了阶段性的供不应求,从而推动了世界性的不锈钢市场价格的大幅度上涨，并与LME镍价大幅度上涨相互推动，把不锈钢冷轧薄板基价推到3000美元／吨以上的最高价位；如此高价的不锈钢产生的高额利润，极大地刺激了不锈钢投资热，紧接着从1995年下半年，世界性的不锈钢供大于求，导致了不锈钢市场价格的大幅度下降，1997～1998年，曾一度跌至1200美元／吨左右的低位，镍价也随之下跌。第二次是1999～2000年，不锈钢冷轧簿板基价在某些国家和地区再度突破了2500美元／吨，这一次好景不长，2001～2002年就又出现了1300美元／吨的低位。2003年以来，新一轮高潮两次开始出现,LME镍价再次走高。
二、高镍价开始制约了消费,导致替代品不断研发、应用
镍的国际市场价格从顶峰回落,原因之一是由于镍价过高，使生产企业大力推广非镍不锈钢的结果。中国不锈钢协会针对镍价暴涨和供不应求的局面，在推广了以锰、铬等代镍的不锈钢后致使镍价下降。据报道，由于不锈钢原料资源紧缺、价格较高,日、韩都投入研究不含镍、钼或是其它产品来取代不锈钢。这是高价镍产生的不利后果。
2005年10月,日本JFE钢铁公司宣布，该公司初步新开发的不锈钢牌号－JFE443CT已初步投放市场,此产品不含镍及钼,及高碳铬铁,JFE以精练技术成功将21％铬原料熔入不锈钢中,同时降低碳及氮等杂质元素含量,另外再以0.3％左右的钛元素加入,稳定钢种的组织结构,具有较强的抗腐蚀性能。JFE称,以镍价居7美元／镑、钼价30美元／镑的价位计算,新品种不锈钢的成本价格较SUS304低20％左右。JFE钢铁表示,准备将该不锈钢作为SUS304、SUS436L的替代品种,在海洋运输冷藏罐、厨房设备及建筑材料领域推广使用。JFE初期的目标是在近几年内实现新品不锈钢1.0MM以下厚度材料月销售量达到2000吨。
此外,韩国自然科学研究院表示已经成功研制出一种新型的合成可塑金属材料。此种金属材料的机械强度为120～130MPA,耐热度为140～150摄氏度,可替代铁或不锈钢在高腐蚀、磨损和高温环境下工作。
三、镍市场供过于求
参与起草规划的有关专家预测,“十一五”宏观经济面临的主要矛盾是生产过剩和有效需求不足,最终可能使总供给持续大于总需求。主要原因是全国各地投资增长的体制性冲动过强,同时技术和资金供给充足,使总供给极易持续过快增长,而最终需求(主要是消费)增长相对偏慢且面临较多的中长期因素的约束。镍市也同样遇到类似问题。镍市在2005年第一季度供应短缺,第二季度有所缓解,从第三季度开始镍市场出现过剩,过剩量约为19000吨。
针对三季度部分有色金属价格从高位有所回落，供大于求矛盾突出的状况，国家发改委价格监测中心专家指出，尽管不同品种的供求存在差异，价格走势会有所分化，总体而言，有色金属行业出现了见顶的迹象。过高的镍价，刺激了投资，造成了产量过剩。在镍价上涨刺激下，许多镍生产商都在努力提高产量。根据计划,到2007年，莱昂矿业国际公司在博茨瓦纳、南非以及澳大利亚的镍矿产量将增长近50％，至4.4万吨,到2008年，产量将超过8万吨。1999年金川公司生产镍4万吨,而2006年公司计划生产镍产品10.2万吨，产量增长达155％。全球第八大镍生产商——澳大利亚莱昂矿业国际公司(LIONORE MINING INTERNATIONAL)表示，由于一些大型镍项目正在开发，投产后供给有望增长，因而镍价难以维持高位波动。而2005年世界镍消费增速低于产量增速。镍生产商认为需求减少导致了供应过剩。但这是一个双重市场,一方面非不锈钢领域，如超级合金等需求旺盛，特别是在美国和中国。另一方面，不锈钢领域对原材料需求疲软，原料供应却充足。
