米塔尔全面收购东方集团 外资首次控股中国钢企

中国东方和安塞乐米塔尔在港召开发布会证实后者提出全面收购要约，将有望最终增持中国东方股权至73.13%，从而成为首家控股中资钢企的外资企业。

乘虚而入？在安塞乐米塔尔的角度看，这恐怕只是其谋划已久的一步终于迈出去罢了。在民营钢企中国东方（581.HK）原二股东陈宁宁发动敌意收购功败垂成后，安塞乐米塔尔这家全球最大型的钢铁企业，从前者手中接过了该上市公司28.02%的股份。而昨日，中国东方和安塞乐米塔尔在港召开发布会证实后者提出全面收购要约，将有望最终增持中国东方股权至73.13%，从而成为首家控股中资钢企的外资企业。

是次交易离不开商务部和国家工商行政管理局等的最终态度，安塞乐米塔尔并购部副总裁OndraOtradovec表示，为实现控股的合共收购金额目前还不能披露，不过按照相关计算，将达190亿港元左右。

收购分数阶段进行

根据公告披露内容，交易将分数步完成。首先安赛乐米塔尔以最高60亿元代价，从中小股东和韩敬远手上收购中国东方26.87%股权和认沽期权，现股每股作价6.12港元，认沽期权每份作价0.235-0.706港元；随后，米塔尔将配售股份予第三者以维持公众持股比例不低于25%的要求。而根据双方在11月6日签署的协议，在股东协议成为无条件的18个月后的12个月内，安赛乐米塔尔可行使其第一认购期权，向韩敬远购入股份进一步增持中国东方权益至50.1%，行使价亦不低于每股6.12港元。在完成第一认购期权行使后的36个月期间内，韩敬远可行使认沽期权向米塔尔出售其余下全部或部份中国东方股份。

由于昨日披露的60亿的收购尚不包括韩敬远持有的45.11%股份，以此计算安赛乐米塔尔还需再支付约80亿港元，连同从陈宁宁手上收购股权的50亿港元代价，安赛乐米塔尔将付出190亿港元。

审批过程最短30日完成

中国东方表示，昨日签署的股东协议约定，目前的控股股东赋予安塞乐米塔尔收购股份的权利，而后者则给予控股股东向其出售股份的权利。“换言之，这不是马上进行的‘股份’收购”，而是双方互相给予对方认购与认沽的权利。

Otradovec解释称，通过认购与认沽权的相互赋予，能给予中国监管当局充足的考虑时间，在一定程度上规避风险。“出于反垄断考虑，收购要经过商务部、国务院等监管部门的审批，一般需时30日，不过监管方有权再延长审批时间90日。”他指出，公司明白中国不允许外资控股国有钢铁企业，不过中国东方是上市的私营企业，“据我们所知，没有规定不准外资投资于私营钢企或寻求控股。”

他表示，公司对中国市场十分感兴趣，但长期以来公司在中国的发展均落后于其他市场，2005年公司取得华菱管线(000932行情,股吧)的部分股权是一大突破，而现在再取得中国东方这一在中国市场的重要平台，令公司对在华发展前景非常乐观。

然而在昨日与大陆媒体的电话会议中，有媒体向韩敬远表示河北省政府相关人士认为目前在国家控制新增钢铁产量政策下，中国东方集团(600811行情,股吧)要想从目前430万吨提升到1000万吨以上，“将很难获得国务院批准”。但韩敬远对此不予置评。

“中国东方无法满足野心”

而在参股莱钢迟迟没有取得监管层同意的情况下，Otradovec不讳言中国东方仍无法满足公司在华扩张野心，“我们不会在中国东方的收购后止步。”他指出，目前中国东方的钢铁年产能不过430万吨左右，而中国全国的产能为5亿吨，这表明中国东方的市场份额仍很少。中国东方主席兼CEO韩敬远昨日就表示，公司计划通过并购令年产能到2010年提升到1000万吨，依靠并购迅速崛起的安塞乐米塔尔可以帮助公司达成该目标。

安塞乐米塔尔表示，将帮助中国东方每年采购固定最低数量的铁矿石，还将在焦煤采购上提供帮助和现金支援。“不过若在此时讨论进一步的注资就太早了。”