宏调重点更突出抑通胀,短期内紧缩政策无放松可能

在中国第一季度宏观调控效果显现、经济增长如期出现回落之後,中国政府准备将全面的精力转向控制物价上涨方面,这意味着短期内市场人士关于放松从紧货币政策的呼吁将难以成为现实,政府将进一步控制货币信贷并采取行政手段控制物价.

中国国家统计局周三公布,一季度国内生产总值(GDP)同比增长10.6%,比上年同期回落了1.1个百分点.中国国务院总理温家宝当日表示,当前总体经济形势比预想的要好,经济运行朝着宏观调控的预期方向发展.

他仍然提出"要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀"作为宏观调控首要任务,但是却着重强调了"当前国内经济运行中最突出的矛盾是价格总水平仍处于高位"、"特别要把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置."

"从一季度的数据看,确实是政府想让它下来的数据下来,不想让它下来的保持得还不错,除了物价之外.所以政府现在会更多关注通胀,从紧的政策短期不会松动."汇丰银行驻北京分析师马晓萍称.

中国3月居民消费价格水平(CPI)同比上涨8.3%,略低于上月8.7%的记录,但仍然居于高位.

作为对国务院基调的印证是,在中国国家统计局公布一季度数据之後的两个小时,中国央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点,达到16%的历史新高水平,以收缩流动性,以控制通胀水平进一步扩大.

国泰君安证券固定收益总部研究员林朝晖认为,央行此前已于1月和3月上调准备金率,加息则今年以来一直未出台.相比去年的准备金率与加息的政策组合拳,央行今年更倾向于采取以数量手段代替价格手段来对冲流动性过剩,短期内加息决策的出台料将进一步延後.

"央行目前主要任务就是收缩流动性,因为流动性也是促成通胀的一个重要因素,而控制通胀是今年的宏观调控的重中之重."兴业证券分析师聂文称.

通胀风险异常严峻

统计局发言人李晓超表示,当前居民消费价格确实面临着很大的压力,按测算,如果要将今年居民消费价格总水平控制在4.8%左右的预期目标,後九个月同比上涨不能超过4.2%,但翘尾因素、上游产品价格上涨的传导、劳动力成本还在上升、工资价格的黏性等都在影响物价.

"物价回落的幅度并不大,所以防止通胀还是未来的首要任务,一些行政干预手段可能还会继续使用,要防止粮食接过猪肉的接力棒."中信证券分析师陈济军称.

为抑制价格不合理上涨,中国政府已在今年初启动对粮食等重要商品的临时价格干预措施,包括提价申报和调价备案,品种范围包括猪肉和牛羊肉及其制品、牛奶、鸡蛋、液化石油气等.

货币政策委员会委员樊纲周三提醒,鉴于全球商品和资源价格上涨因素,中国要做好"较长时间面临较高通胀水平的心理准备",而目前的经济放缓是比较正常的,不应该着急去调整从紧的调控政策.

经济局面异常复杂

虽然宏观调控正在向着政府预想的方向发展,但是否导致经济进一步下滑也很令人关注.李晓超表示,由于外部需求收缩可能性加大,出口政策调整、人民币升值和劳动力成本的上升和原材料价格上涨都可能降低企业的出口竞争力,经济增长存在继续回落的可能性.

此前公布的数据经显示,第一季度的贸易顺差为414亿美元,同比下滑了约10%;同时,1-2月全国规模以上工业实现利润同比增长16.5%,比上年同期回落27.3个百分点.

花旗集团亚洲首席经济学家黄益平则表示,"因外部需求放缓中国经济正在减速,这可能会持续下去.但通膨仍处于非常高的水平,构成了挑战...我怀疑在近几个月内,经济放缓的风险将超过通胀的风险."

但是李晓超亦提醒,经济过热的风险也并没有完全排除."由于固定资产投资存在着反弹可能,经济增长也存在着掉头向上的可能...由于灾後重建工作将会陆续展开,灾害中暴露出一些薄弱环节将会成为投资追捧的热点."

中国第一季度城镇固定资产投资增长25.9%.温家宝主持周三国务院会议时指出,要合理控制固定资产投资规模,密切跟踪经济形势新变化,把握好促进经济增长与抑制通货膨胀的平衡点,保持经济平稳较快增长.