推出煤炭期货之前 焦炭期货可先行

大连商品交易所从2005年就开始着手研究焦炭期货，在2007年第四季度已经基本完成焦炭期货的合约和规则的初稿。大商所已经把焦炭期货作为今年的重点研发品种之一，目前大商所正积极与焦炭行业进行交流和沟通。

世界各国对于煤炭期货品种的选择是不同的，南非的煤炭期货的交易品种是电煤，澳大利亚的交易品种是动力煤，日本是炼焦煤，而美国则是将阿巴拉契亚中心山脉的一种主要煤炭作为煤炭期货的交易品种(简称CAPP煤炭期货)。根据对我国煤炭及其加工制成品的研究，并分别对其现货市场进行全面深入的调研，借鉴、参考国外期货交易所如纽约商品期货交易所的煤炭合约制定经验，在动力煤、炼焦煤、无烟煤、焦炭等煤炭产品中进行比较，专家认为，我国应首推焦炭期货作为煤炭期货的试点。

我国冶金焦品级按灰分、硫分、挥发分、焦末含量以及机械强度等指标划分为一级、二级、三级，十分简单明确，而且平常国内冶金焦的交易也是基本按照国家划定的一、二、三级标准，并根据供需双方的实际需要对某一些指标的大小进行一些微调，以满足供需双方需求。因此，我国现阶段的冶金焦划分标准在现货市场是十分流行和通用的，以此为基础来进行焦炭期货的质量标准划定贴近了现货市场，不会引起市场的混乱，使供需双方产生陌生感。

按中国的煤种分类，其中，炼焦煤类占27.56%，非炼焦煤类占72.35%。我国不同煤炭资源种类的赋存差异，优质炼焦煤和无烟煤资源储量相对有限，一些优质煤炭和稀缺煤种处于供不应求状态。

我国焦炭产量的80%至85%都为冶金焦，主要用于钢铁企业。随着我国重化工时代的来临，整个社会对钢铁的需求日益旺盛，从而带动了对冶金焦的旺盛需求。而且我国已成为了世界最大的焦炭出口国，每年焦炭出口达到约1400万吨。推出焦炭期货后，能确立定价中心。

近年来，我国焦炭价格呈现持续上涨态势。考虑到焦煤下游的钢铁行业正处于景气高位，而动力煤价格的进一步上涨将受制于煤电联动进程，且焦煤的紧缺性甚于动力煤，因此预计未来两三年焦煤的涨价幅度将超过动力煤。

再者，焦化行业作为一个资源型、高能耗、高污染的行业，在面临重大发展机遇的同时，也正在进入产业结构调整时期，相关企业面临较大的经营风险，迫切需要找到一种能够有效回避风险的手段和市场化运作的机制。期货市场具有发现价格、规避风险的作用，通过规范的市场化运作，可引导行业有序发展，使焦炭企业获得稳定的收益，取得更快更好的发展。

另外，频繁波动的价格还可以吸引大量的投机者参与其中，广泛的套期保值客户和投机者可以大大增加市场的流动性，避免出现像美国煤炭期货市场那样流动性不足的问题。

专家认为，煤炭期货是煤炭市场化进程中的一部分。作为品种较为单一的焦炭，估值标准容易确定，推向期货市场难度较小。因此，可以在推出煤炭期货之前，先行推出焦炭期货，把焦炭期货作为试点，待市场成熟后再相机推出别的品种煤炭期货合约。