大同煤业收购燕子山矿迈出整体上市第一步
大同煤业(601001.SH)8月11日发布公告，根据公司与同煤集团签订的资产购买协议，公司拟以22.08元/股向同煤集团定向发行不超过12,000万股，以此收购同煤集团拥有的与燕子山矿业务相关的资产、权益或负债，包括但不限于燕子山矿采矿权等无形资产、房屋所有权及与燕子山矿所有业务相关的机器设备及其他固定资产，燕子山矿上述资产定价将不超过25亿元。
上述资产的注入意味着大同煤业的整体上市计划正式启航。同煤集团此前已承诺将其现有优质煤炭业务和资产逐步注入上市公司，以此在2014年前令大同煤业成为同煤集团下属企业中唯一经营煤炭采选业务的经营主体。据了解，同煤集团旗下目前拥有包括燕子山、晋华宫、马脊梁、云岗和四台等主力矿井在内的47对矿井，而上述5座煤矿核定总产能达到2,290万吨，可采储量为12.78亿吨，分别为大同煤业目前储量和产能的88%和79%。实际上，上述五大煤矿早在大同煤业尚未上市前便已注入到公司，但后来同煤集团又通过减资，使得这五个煤矿又重回集团。燕子山矿位于大同煤田西北边缘，十里河中游南岸，马脊梁沟和七磨河之间，地跨南郊、左云两区线，东距大同市40公里，西距左云县城20公里。燕子山矿为国家“七五”重点工程项目。该矿于1978年8月开工建设，1985年5月20日试生产，1988年12月20日正式投产。最初设计井田面积75平方公里，设计矿井生产能力为400万吨/年，2005年核定生产能力为480万吨。煤种为低灰、低硫、高发热量的优质动力煤、商品煤合格率为100%。截至2007年12月31日，燕子山矿保有资源储量36,850.41万吨，考虑了设计煤柱损失及采矿损失量后，燕子山矿可采储量约为16,841.28万吨，剩余可采年限约30年。大同煤业表示，本次交易拟购买的燕子山矿相关资产2007年度的净利润约为1.17亿元，按本次拟发行12000万股（假定）计算，该资产2007年度的每股收益预计约为每股0.98元，高于公司2007年度0.60元的每股收益，因此本次交易有利于公司持续盈利能力的增强和盈利水平的提升。
大同煤业收购资产若破冰必将带来煤炭上市公司收购热潮。随着目前国际原油价格大幅上涨，国内外煤炭价格也频创新高。根据最新的数据，秦皇岛中转地的煤价相比年初已经实现翻番。其中大同优混平仓价一举突破千元，达创纪录的1,030-1,060元/吨。同时，澳洲BJ动力煤报价也在最近首次突破了200美元/吨的关口。由于作为煤炭上市公司主营产品的煤炭是不可再生资源，因此对煤炭上市公司来说不断获取资源是决定未来发展的主要驱动力。综合来看，整个行业目前正处于历史上最景气的时刻。在此背景下，采取“集团资源注入上市公司－集团获取收购资金－继续收购资源－再注入”是煤炭上市公司乐于采用的的主要发展模式。但受制于政策性障碍和历史问题，公司股权融资收购集团资产的战略计划仍将面临着较大的不确定性。大同煤业及母公司同煤集团是山西负担最重的煤炭企业，同时也是中国仅次于神华和中煤的第三大煤炭集团，大同的资产收购问题具有典型样板意义。一旦大同煤业收购集团资产破冰成功，必将带来煤炭上市公司收购集团资产热潮，国阳新能、西山煤电等公司的收购计划必然会相继跟进。公司将就再融资意向与相关部门进行进一步的沟通和论证，在具体的融资方式及进度以及如何解决集团采矿权转增国家资本金等问题上仍存在一定的不确定性，投资者应注意风险。
根据此前披露的大同煤业2007年度报告，公司实现营业收入510,943.92万元，同比增长30.01%；净利润49,926.23万元，同比增长1.56%；每股收益0.60元，每股净资产4.59元，净资产收益率12.99%。08年1季度，实现营业收入185,734.24万元，同比增长61.09%；净利润21,827.52万元，同比增长32.56%；每股收益0.26元，每股净资产4.86元，净资产收益率5.37%。
