中国经济复苏再现曙光 钢价反弹缘何力不从心？

上周，国家统计局公布的8月份经济数据优于预期,进一步确立了中国经济复苏的趋势，助长了对经济复苏的期望。近期国内钢材市场在连跌5周后又出现新变化，大部分钢材品种的跌幅开始收窄，甚至显露“止跌回升”的苗头。在经济数据“撑腰”，现货价格“护航”的局面下，期货价格近期却不尽如人意地维持在底部震荡整理。8月经济数据会给未来国内钢材市场带来哪些契机？钢材期货价格反弹为何如此乏力？

经济数据稳定钢材价格趋势

9月11日，国家统计局、海关总署、人民银行、财政部密集发布了8月份经济数据。数据显示，8月CPI同比下降1.2%，PPI同比下降7.9%；当月规模以上工业增加值同比增长12.3%；8月社会消费品零售总额同比增长15.4%；1-8月城镇固定资产投资同比增长33%。上述数据皆优于预估值，特别是规模以上工业增加值大大好于预估的同比增长10.8%，数据更加明确了中国经济回升趋势。

8月份的M1、M2增速双双升至历史最高，剪刀差收窄至0.81，为年内最低水平，显示了存款活期化的现象；居民存款再度下降，储蓄“搬家”现象延续；人民币新增4104亿元，环比上涨，高于市场预期。从8月份的数据来看，货币政策“微调”的幅度不大，当前并未出现收紧迹象。而CPI、PPI继续维持在负增长状态，目前货币政策不会出现明显收紧动作。

8月份,我国共出口钢材208万吨,环比增加27万吨,是今年以来首次单月突破200万吨,也是连续3个月环比增长。而当月进口钢材159万吨,环比减少16万吨,钢材净出口49万吨,同期进口钢坯35万吨,坯材(钢材+钢坯)实现净出口14万吨,折粗钢净出口17万吨,结束了连续5个月为负的局面。

可见，市场最为关注的投资、信贷、工业增加值和出口四个数据“热浪扑面”--工业增加值提速，固定资产投资淡季不淡，价格指数拐点初现，整体数据已显示经济企稳根基更牢。对此，国家统计局新闻发言人李晓超说，从前8个月的主要经济数据看，为实现“保八”奠定了良好的基础。李晓超表示，8月份两个价格指数环比上涨说明社会总需求在增加，但同比还处于下降水平，目前不存在通货膨胀。

现有诸多政策信号已表明，政府已经决心牺牲掉一部分短期经济利益，进一步出台长效的以完善民生、增加收入、刺激消费为主要目标的新一轮经济刺激计划，为未来消费持续增长奠定更加有力的基础。南证期货分析师陈钟表示，8月份的宏观经济数据超出预期，对钢材价格的趋势有确定性的作用。8月开工面积的上涨将直接拉动钢材的需求。同时房地产销量大幅增加，开工面积将呈不断上升趋势，届时将全面启动对钢材的需求。

钢价反弹动力不足

上周钢材现货价格略有企稳反弹态势，但数次上行后高位资源成交困难，临近周末高价格资源有所松动，可见在社会库存没有被有效消化的前提之下，现货钢价企稳基础尚不牢靠。截止到9月11日，全国主要城市螺纹钢库存为412.290万手，较上周减少7.440万吨；线材库存为131.918万吨，较上周减少0.484万吨。螺线库存在经过一个多月的大幅上升之后，首次出现回落，说明在钢材淡季因素逐渐消去的同时，市场去库存化的开始。

钢价持续第五周下跌,但跌幅越来越小。截至上周五钢铁综合价格指数134.4,比前一周微幅下跌0.2%。此外,不同品种的钢材价格走势出现分化,螺纹、线材等建筑钢材价格已经反弹,其他品种价格仍在下跌。当前螺纹钢全国均价为3759元/吨，线材全国均价为3569元/吨。目前钢价已接近底部，但库存仍处高位，钢厂产量压力犹存，短期内现货钢价仍将承受库存消化和需求增强确认的过程，反弹动力明显不具备可持续性。上海钢材网分析师李蕾表示，钢价的反弹并没有足够的动力，当下，钢价处于波动的状态，出于节前备货的考虑，近期可能会有短暂的上行。

近日随着钢材现货价格的触底企稳和期货价格的持续下跌，期货价差逐步缩小。截止到上周末，螺纹钢基差为-272，较8月13日的价差绝对值最大水平缩小235，线材基差为-236，较8月13日的价差绝对值最大水平缩小217。目前螺纹钢与线材的基差逐步回归到正常水平，同时随着现货市场的成交转好，市场悲观情绪减弱，现货价格见底反弹，对期货价格的支撑作用增强。

近几个交易日，钢材期货仍维持震荡格局，成交继续维持天量。今天将完成钢材期货上市以来的第一次交割，将有共计2万吨左右的钢材在上海以及江苏地区交割。分析人士认为，这个量应该不足以冲击期现货市场，对于期货交割量过大的担忧已经消除，短期来自这方面的利空将排除。北京中期分析师曹洁认为，短期来看期钢上行空间不会很大，目前的去库存化过程还需要维持一段时间。总体来讲，虽然当前建材市场需求略有好转，但供给压力依然严重，预计短期沪钢将维持底部盘整的态势。（来源：文华财经）