下游需求惨淡 冷镦钢上涨或难以为继

从本月初开始，上半年几乎可以用波澜不兴来形容的冷镦钢市场开始逆市连续涨价，国内主要市场的冷镦钢价格涨幅均超过100元/吨。许多业内资深人士大呼看不懂，因为无论从宏观还是具体行业上下游来看，都找不到足以支撑这次涨价的理由。所以，笔者认为此次涨价是受种种因素交互作用的偶然事件，在下游需求不旺的情况下，涨价或难以为继。

一、七月国内冷镦钢市场涨势明显

图表1：7月份国内冷墩钢市场走势图

由上图可以看出，“跌跌不休”的冷镦钢价格终于在近期出现了企稳反弹的迹象，这也是自2月份以来钢价连续下跌后迎来的首次企稳回升。但是经过前几日的快速拉涨之后市场开始显现疲态，紧俏牌号继续拉涨，但涨幅有所收窄，终端采购不积极，市场整体涨势趋缓，销量下降。

二、原料市场维持坚挺，但涨势趋缓

 图表2：国内各主要原料市场、原料品种价格对比

七月份铁矿石市场稳中有涨，港口资源偏紧支撑市价，但碍于钢厂并未放量采购，市场成交一般，矿价缺乏持续上涨动力。钢坯连日拉涨之后，本周以来持续走稳，显示拉涨乏力，进口矿涨至近期新高，也需要盘整稳固，对现货钢价成本支撑力度减弱。

随着成品材表现不佳，下游采购积极性有限，市场观望氛围转浓。虽成本支撑是支撑钢价反弹的主要因素，然经过半个月的拉涨，随着低价位资源的消失。中间商抄底行情逐渐退出，在下游的按需采购下，成交开始回落。我们认为现货钢市的拉涨热情也会逐步消失，后期窄幅盘整或将是原料市场运行的主流态势。

三、主流钢厂价格涨但支撑动力不足

 图表3：7月份华东冷镦钢主导钢厂调价政策

借着钢材市场反弹之际，华东区域冷镦钢钢厂开始上调出厂价，且涨幅之大令人咋舌。但是笔者调查得知，近期永钢在排产外单，内销的排产计划仅为2万吨；沙钢受一条大盘卷产线检修的影响，供给量明显减少。由此可见，钢厂价格上涨但是无材料可供，造成市场空涨。而一旦后期供给正常，市场价格被打压下来的可能性很大。

四、库存持续回落供需格局仍难明显扭转

截至7月19日，冷镦钢样本企业库存总量31.5万吨，环比减少7.3万吨。虽社会库存持续回落，然目前正处于淡季，高温多雨天气必将阻碍终端需求释放，供需格局尚不能出现明显的扭转，加之产能仍于高位徘徊，后期供给压力依旧堪忧。据中钢协7月17日最新数据显示，7月上旬钢协会员单位粗钢日均产量169.48万吨，环比下降3.84%；预估全国日均产量208.30万吨，环比下降4.50%。7月上旬末重点统计钢铁企业钢材库存为1275.24万吨，比上一旬增加7.39万吨，增幅0.58%。

进入7月份后，粗钢产量不断下降，创4月份以来的新低，反映出环保治理力度的加强对钢厂产能释放的抑制作用开始显现出来，也是本轮钢价连续反弹的重要因素。另外现阶段市场处于高温多雨的淡季，需求面短时间内很难有改观，而粗钢产量虽然有所下降，但整体来看，仍处于相对的高位，后期市场供给压力依然较大，由此看来，此次钢价超跌反弹根基并不稳固，依然缺少需求作为实质性的支撑。

五、紧固件行业需求差抑制冷镦钢价格上涨

图表4：2002-2012年我国紧固件生产及增长情况

从增长速度来看，2002-2007年紧固件产量年增长平均为15%，2008年下半年由于金融危机和贸易摩擦使得出口受挫，2008年紧固件产量增长幅度较其他年份明显下降，约为7%，2009年紧固件产量同比减少了5.4%，随着国家刺激经济政策的出台，2010年紧固件产量大幅增长17%达到了620万吨，2011年增加到了680万吨。中国紧固件在经历了连续多年的两位数增长后，2012年紧固件行业出现负增长，同比下降2.9%，紧固件总产量约660万吨。而相关机构预测，2013年紧固件总产量达700万吨。

图表5：2002-2012年中国紧固件表观消费量情况

2011年，我国紧固件表观消费量达到447万吨，2012年小幅下降2.4%，为437万吨。而受制于国内实体经济复苏缓慢、固定投资大大减少等因素影响，预计2013年国内紧固件表观消费量将下降5%。

图表6：2002-2012年中国紧固件出口量和变化情况

国内紧固件出口的主要市场在北美、西欧和亚洲三大市场，2012年在欧美市场受到打击、加之紧固件在频频遭受国际上的反倾销的情况下，行业出现了负增长，出口销售额呈下降态势。

所以，在整个紧固件行业产量增长、消费下滑、出口受阻的大环境下，想对冷镦钢市场提供支撑是不现实的。

综上所述，从目前钢市整体局面看，粗钢产量仍高位释放，下游需求持续疲软。受制于钢厂减产有限，钢材库存仍高以及季节性消费淡季等因素，供需矛盾仍较为突出，钢材价格延续上涨或难以为继。

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