长城特钢热轧圆钢5月下半月调价预测

回顾长城特钢热轧圆钢上期结算价，5月上半月20-70#下调30元/吨，20-40Cr、20-30CrMnTi系列、20-42CrMo（H）系列下调50元/吨。在外围钢价不断下跌影响中成都结构钢市场5月下半月持续走低，在此情况下，长城特钢5月下半月结算价将如何调整，笔者结合各方面情况进行预测。

一、5月下半月代理商倒挂幅度拉大

图1为长城特钢45#、40Cr、20CrMnTi、CrMo钢厂价格与市场价格对比图，其中钢厂价格为钢厂出厂挂牌价，市场价格为成都市场各品种售价（现款含税不含吊装费）。从图1可以近半年以来除了CrMo以外其他品种代理商一直处于倒挂状态。从2014年5月份走势可以看出5月下半月钢厂价格与市场价格价差突然拉大。由此点可以看出长城特钢5月下半月调整政策以下调基调为主。

图1、2013年1月-2014年5月长城特钢钢厂价格与市场价格对比图

备注：市场价格冷色系线条代表，钢厂价格暖色系线条代表

数据来源：Mysteel特钢事业部

表1为发稿当日长城特钢成都市场代理代理商成本分析表。其中代理商成本为钢厂挂牌价减去代理商优惠加上钢厂到市场的运杂费，不含代理商资金成本和管理费用。从表1可以看出除了CrMo钢外其他品种代理商毛利非常微薄，20CrMnTi甚至处于倒挂状态。如果代理商的资金成本和管理费用按照80元/吨来计算的话，45#、40Cr和20CrMnTi代理商倒挂幅度在50-80元/吨。从此角度分析长城特钢此次调价可能是下调50-80元/吨，CrMo的调整幅度会小于其他品种。

表1、长城特钢代理商销售利润分析表单位：元/吨

数据来源：Mysteel特钢事业部

二、对比其他钢厂调价政策

参考成都市场另外一个主导钢厂-西宁特钢的调价政策可以发现，5月下半月西宁特钢新线产品“下调50元/吨，追补50元/吨”。从长城特钢历史调价习惯中可以看出长城特钢的调价政策有参考西宁特钢调价习惯。由此也可以判断此轮调价长城特钢热轧圆钢下调为主，幅度50-80元/吨不等。

三、其他低价钢厂成本对比

据笔者了解成都市场部分低价钢厂，如凌源钢铁、沙钢永兴、凤宝特钢、柳钢材料45#碳结圆钢发到成都商家成本在3460-3550元/吨不等。此类低价钢厂资源普遍低于长城特钢成本50-100元/吨不等。由此可以看出长城特钢材料下调出厂价的必要，考虑到与低价钢厂资源30-50元/吨的合理价差，预计长城特钢热轧圆钢下调幅度在50元/吨左右。

总结：综合长城特钢目前挂牌价和市场价、代理商成本、主要竞争对手调价政策和其他低价钢厂成本分析，可以得出长城特钢5月下半月热轧圆钢调整以下调为主，幅度50-80元/吨。

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