工业线材和普高线之间的关联及现状分析

近几年来，钢材市场经历了震荡起伏的行情，2015年价格一路下跌，行业全面亏损，各品种价格几乎都到了跌无可跌的地步，各品种之间价差也维持在合理区间。进入2016年后，价格一路上行，屡创新高，但是由于供应和需求在每个时间节点的相互关系不同，从而使得工业材和建筑材之间价格也出现了一些较为明显的变化;据我网不完全统计国内线材产量大约在1.8亿吨，工业线材产量预估在6000万吨，其中工业材和建筑线材产能重合度达80%以上，在不同时期产能上的调整也跟时季节，利润等原因进行调整，生产企业一方面为适应竞争发展，更多的则考虑利润最大化体现。

工业线材和建筑高线由于生产工艺和生产设备在流程大致相同（工业线材技术要求更高），两者生产设备具有一定的替代性，随着价差和效益的变化，钢厂会快速作出调整以便获得较好的收益。尤其是在华东地区，以沙钢、永钢和中天等钢厂为代表，都可以调整生产结构，使得其生产线可以在建筑高线和工业线材之间快速转换。而在华北地区，以九江钢铁为代表的钢厂也会考虑产品效益而顺应市场进行改变，增加了对普线的转化力度。就此笔者梳理了近两年工业线材和建筑高线之间价格变化的原因。

从上图来看，近两年建筑高线和工业线材价格关系走势可以分为以下几个不同时期

正常价差期：2015年12月-2016年12月，普优价差合理回归，年度价格差在100-200元/吨。

随着价格从最低谷开始上涨，普优之间价差也开始回归。具体来看，工业线材由于前期表现更为低迷，大量工业线材产能闲置，资源供应明显减少。与此同时，中国经济也筑底回升，政策方面也开始脱虚向实，“一带一路”和“工业4.0”战略全面展开，中国制造企业走出去，生存状况好转，而中国优质工业材资源逐步得到世界认可，工业线材价格率先上涨，并且涨幅超过建筑高线，普优价格合理回归。由于工业线材生产存在一定技术要求，工业线材供应量并没有快速上升，而建筑高线由于中频炉“地条钢”在高利润下得到激活，普优价差一度超过200元/吨，工业线材发展进入黄金时期。

高频波动期：2017年2-5月价格上窜下跳，建材普线表现更加抢眼。

中国钢铁工业协会2017年理事(扩大)会议上，发改委相关人士透露，要在2017年6月30日前全部清除地条钢。这也是国家层面首次提出明确的“地条钢”整治期限。春节后，中频炉“地条钢”复产成为不可能，中频炉钢厂建筑高线投放量迅速下降至零，资源供应偏紧，价格一路上行，而工业线材钢厂几乎不受中频炉拆除影响，刚性供应充足，价格持续走低，因此导致建筑高线高于工业线材价格，市场呈现畸形态势。

此外，工业线材在2016年去产能作用下，价格一路上行至高位，以至于下游制造业对于钢铁原料形成恐高心态，甚至可以说无法接受高价原料，生产经营遇到较大困难，因此对于工业线材采购在2017年春节后明显减少。受此影响，春节库存始终难以消化，价格一路下行。

理性调整期：2017年6月至今，钢厂调整生产结构逐步见效，价差开始缓慢理论回归。

由于建筑高线生产效益远远好于工业线材，在高频波动期，钢厂持续进行生产调整，工业线材投放量持续减少。随之而来，春节后的高价的工业线材库存逐步得到消化，高价位钢铁原料价格得到下游制造终端认可，工业线材市场略微好转。

随着市场工业线材产量的降低，多个钢厂增加了盘线产量，使得建筑盘线价格在6月跌入冰谷，几乎出现了冷镦钢和螺纹钢一样销售价格的情况，工业线材产量仍旧呈现持续下降的情况，导致工业线材库存持续降低，部分钢厂规格出现断档，价格出现触底回升，普优价格差开始回归，但是由于中频炉“地条钢”拆除对于建筑钢材供应端重大作用，建筑用钢始终维持强势运行态势，因此导致工业线材和建筑高线差价回归理论值还需时间来检验。

综合来看，工业线材和建筑线由于在生产流程上的大致相同，虽然由于相互之间有一定的门槛和技术要求，生产建筑高线需要热轧带肋光圆钢筋生产许可证，而工业线材需要较高的技术水平和相对稳定的销售渠道。但是在效益出现明显差异的时候，其供应可能会由于产品收益而快速调整，因此其价差也因为供需关系变化而变化。（注：本文中的工业材以普碳拉线材为例）

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