Mysteel：重庆结构钢市场2017年回顾及2018年展望

依赖于供给侧改革带来的红利，2017年重庆结构钢钢价达到2012年高点，创5年以来的新高。钢厂吨钢利润也长时间保持在千元以上，11月底碳结圆钢吨钢利润更是达到2000元的暴利。2017年即将结束，我们将迎来扑所迷离的2018年，接下来笔者将简单回顾下重庆结构钢钢市和展望2018年。

一、2017年价格回顾

2017年一季度重庆结构钢延续2016年下半年行情持续上涨为主，45#高点冲击到4050元/吨。春节后3月到5月钢市受钢坯和期货暴跌影响，重庆结构钢价格大幅下跌，跌幅达450元/吨，5月初45#创年内最低点3600元/吨。此后5月到10月底受供给侧改革和终端需求逐步复苏，钢价形成长达5个月温和上涨长周期，涨幅累计750元/吨，10月底45#达4350元/吨。11月到12月上旬受20+26个城市和北方冬季现限产影响，钢厂暴涨一个半月，45#一举突破5年以来的新高，达到5200元/吨，累计上涨850元/吨。暴涨过后整个钢市和钢厂利润空间巨大，终端企业接受困难，随之而来钢价暴跌250元/吨。回顾整个2017年重庆结构钢钢市累计上涨1150元/吨，幅度30.26%。

图1、重庆45#2016/2017价格走势

数据来源：上海钢联钢材事业部

重庆结构钢主要品种走势趋势一致，但品种间价差变化较大。其中20CrMnTi与45#价差变化最大，全年价差最小在9月份两品种间价差缩小至230元/吨，4月底两品种间价差最大540元/吨，全年20CrMnTi与45#平均价差369元/吨，平均价差还算合理范围内。CrMo与45#最小价差在11月底缩小至450元/吨，4月底最大价差达860元/吨，全年平均价差691元/吨。40Cr与45#最小价差在12月初达180元/吨，4月底最大价差达340元/吨，平均价差228元/吨。全年各品种平均价差来看，各品种在合理范围内。价差波动也符合品种钢比45#涨的慢和跌的慢的特性。

图2、重庆结构钢主要品种走势

数据来源：上海钢联钢材事业部

二、库存回顾

2017年重庆结构钢库存保持在7-8万吨。重庆月需求量10万吨左右匹配7-8万吨的库存属于正常偏低水平。春节后重庆结构钢库存达年内最高点8.62万吨，随着钢价的回落和市场的消化3-6月结构钢库存逐步回落至7万吨左右。7-10月钢市缓慢上涨期间重庆结构钢库存保持在7万吨上下水平，市场处于基本供需平衡状态。10月份重庆结构钢滞涨的行情下市场库存小幅上升，创年内小高点达8.18万吨，随之而来的暴涨行情，市场库存迅速下降，同时11月各贸易商销量基本上都创了年内新高，12月初库存降至6.45万吨。12月中下旬钢价迅速回落后市场库存小幅上升至7万吨区间水平。

图3、重庆结构钢库存量

数据来源：上海钢联钢材事业部

三、2018年重庆结构钢市场预测

1、区域间价差拉大，重庆结构钢钢市继续回落

12月中旬开始结构钢钢市开启暴涨过后的暴跌模式。其中山东市场反应最快也下跌最猛，重庆市场在犹豫中钢价迅速下跌跟上。截止到发稿重庆与山东、杭州间价差过大，其中重庆-山东45#价差达650元/吨，价差已经达年内高位，两地之间水陆联运运费在260元/吨，近期水运费大涨，预估两地之间运费上涨至360元/吨，火车运费在400-500元/吨，此时山东材料理论上完全有可能大举进入重庆市场。重庆-杭州45#价差达200元/吨，两地之间水运费上涨之后180元/吨。下跌过程中重庆市场滞后于山东、江浙地区，预计短期内重庆结构钢价格将继续下跌缩小区域间价差。

图4、重庆/山东/杭州45#走势

数据来源：上海钢联钢材事业部

2、本地后续资源不足

重庆结构钢市场作为资源净流入城市，每年年底外地钢厂资源受运输方面影响很大。目前已经受影响主要来源于水运，主要采取水运的钢厂有新兴铸管、鄂钢、东方特钢和中天钢铁。目前影响主要来自于两方面，一方面水运找船紧张，水运费上涨，江苏到重庆运费从原来的90-100元/吨上涨至180元/吨左右，运费翻倍。二方面是运输周期变长，由于长江流域冬季枯水期和三峡大坝检修影响，江苏到重庆运输时间从原来的10天左右延迟程20天左右。按照惯例铁路运输在春节前后会受铁路局车皮紧张影响，各钢厂发往重庆资源会放缓，重庆市场到货情况将减慢，但目前铁路运输暂未受影响。

总结：

2017年重庆结构市场得益于整个钢市的供给侧改革的红利，钢市基本呈单边上行的态势。预期2018年随着供给侧改革的收尾，各钢厂置换产能后重新入市，供大于求的情况会再次出现。重庆结构钢钢市将很难再出现2017年的大好行情，且开年受11月暴涨后的暴跌延续行情，重庆结构钢钢价跌至11月初暴涨启动前的钢价是很有可能的。2018年钢市应谨慎操作为主，长周期大涨行情将很难出现。

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