易涨难跌，6月工业线材有望走出独立行情

概述：今年1-3月国内钢价下跌走势分化明显，各品种高低点回落约800元/吨，市场一片腥风血雨，钢价喋喋不休，但随着4月起各地环保政策持续发力，以及需求方面的持续火热，4-5月市场走出一波反弹，但工业线材方面的涨幅确远远不如普材方面，6月又处于高温多雨季节属于传统的消费淡季，市场信心不足，普遍看跌纷纷抛货。但从供给端来看，在高利润的刺激下2018年3-5月份，全国工业线材普优共产产线优钢转普线达200万吨，基于此六月工业线材钢厂库存及社会库存或将持续减少，价格有望走出独立行情。

一、上半年弱势下跌

图1：2018年工业线材主要品种均线走势图

数据来源：上海钢联数据库

从图1看出，工业线材价格1-3月整体震荡下行格局，其中冷镦菜品种的跌幅较为明显。由上图中不难发现，工业线材主要品种的价格自2018年1月上旬开始了第一波下跌至3月下旬，这一波的上涨主要由于我国农历春节过后，下游企业逐渐恢复生产不及预期，叠加中美贸易商展等因素，许多厂商订单寥寥无几，短期对于工业线材的需求十分疲软；但随着市场风险的解除，下游需求释放过后，工业线材价格出现走强态势，一路震荡上，短期仍有上涨空间。

二、库存持续下降，未来仍有下降空间

图2：2015-2018工业线材品种周库存走势

数据来源：上海钢联数据库

由图2看出，工业线材品种在2018年1-2月春节期间大批量到货，库存堆积创3年来新高，节后库存震荡下行，虽然中间略有小幅回升，但是随着下游开工率的提升，以及钢厂普转优的产能影响，导致库存快速消耗，现货价格一路飙升，另外就目前最新mysteel统计的数据来看，目前工业线材钢厂的开工率不足60%，较去年同期低6%；另一方面，由于目前盘螺利润大于工业线材品种，钢厂将一部分普优共产轧线转产盘螺、普高线，未来将导致工业线材产量急剧下降。红色线段为笔者对前期下游需求方面和库存供应方面做的数据测写，整体库存会将在7月中旬下降至全年低点，价格将持续震荡上行。

 三、6月终端需求预较上月小幅减少

图3：3月至5月下游终端实际采购量与6月计划采购量

数据来源：上海钢联数据库

由上图看出，随着6月传统下游需求的淡季到来，下游方面普遍预期采购较上月有明显下降。另外据不完全统计，目前下游订单饱和企业20家，较上月减少10家，订单偏少客户27家，较上月减少5家，继续停产停工4家，从几个品种来看B钢增量最大，其它优特钢品种需求仍然不及预期，但随着6-7月份钢厂一方面是产线检修的增加，另一方面是全国环保督查的压力，供需双降得局面会导致市场仍然保持良性的运行下去，6月市场行情仍然有所期待。

综上所述，从5月份开始，期货螺纹主力合约和现货钢坯价格持续震荡上涨，工业线材钢厂随之拉涨，但整体涨幅不如普材；当前工业线材各品种利润率均远远小于盘螺，钢厂优转普动力仍存，笔者认为未来工业线材品种将有一定的补涨空间，6月的工业线材市场走势会不会出现独立行情，后续走势值得期待！

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