环保“回头看”或将助推工业线材迎来转机

【背景】2018年6月8日，生态环境部召开蓝天保卫战重点区域强化督查启动视频会，李干杰部长对污染防治攻坚战的总体思路进行了阐述和部署，核心内容是工作重心和工作思路的转变和调整，从过去生态环境部主要抓宏观政策，抓顶层设计，转变为既抓宏观政策，又抓微观落实。通过狠抓执法督察，把责任扎扎实实落实到基层。

历时将近两个月环保“回头看”发现了诸多问题，尤其是对于目前钢铁行业影响巨大，钢铁行业作为环境污染的重要来源，无论大气、水、固体废物等都会成为环保督查的重点。而钢厂由于各种历史原因，所承担环保压力比较大，因此也积极采取减产和停产以及更新环保设备等各种措施，积极响应政府环保政策。在积极面对环保督查过程中，钢厂根据市场价格运行情况以及自身设备状况，灵活机动调整生产，确保利润最大化，从而影响了市场成材各品种之间的供应，推动了各品种之间价格变化。

纵观2018年3月以来各品种价格走势来看，中厚板表现相对最强，工业线材表现最弱。而在华东地区，由于钢厂自身设备等客观因素，板卷和建材几乎没有办法可替代，而工业棒材以及线材和螺纹及盘螺替代性比较强。如苏南地区代表钢厂沙钢、永钢和中天都可以在工业棒材、工业线材和螺纹、盘螺之间快速替换。

线盘变化看浙江

浙江作为钢材消费大省，杭州地区建筑钢材和海盐地区冷镦拉丝价格对于全国建材和冷镦拉丝来说具有极强的代表，而江苏地区钢材作为浙江地区钢材资源主要供应来源地，其钢厂因为环保所采取的生产上的变化对于市场各品种价格来说也有着决定作用。

从上图可以看出，2018年春节后，冷镦钢的价格高于盘螺价格，但是从4月中旬开始，盘螺价格一直明显高于冷镦钢价格，而临近半年度末，冷镦钢的价格基本和盘螺持平，并且开始出现高于盘螺价格的情况，就市场来看，主要就是钢厂生产和政策变化。

以常州某大型钢厂为例，从5月份开始执行30-50%限产计划，工业线材作为效益较低的品种，钢厂从6月开始明显减少工业线材投放，以便在铁水不足的情况下，实现利润最大化。并且钢厂调价政策也明显助推冷镦钢价格上涨，如6月21日，钢厂发布6月下旬价格政策，盘螺上调100元/吨，冷镦钢上调200元/吨，但是调整后，钢厂盘螺出厂价依旧高于冷镦钢出厂价。

此外，常州地区某中型特钢钢厂，由于工业线材效益相对较低，甚至减少工业线材生产而销售钢坯，工业线材供应也相应减少。

直接价格看库存

从上图可以看出，春节期间，由于工业线材价格较高，钢厂积极生产工业线材，市场投放量大，冬储社会库存压力大，而需求启动较为缓慢，工业线材库存居高不下。就市场来看，4月开始终端需求全面复苏，带来了市场价格快速持续上涨，但是工业线材表现较弱，去库存进程缓慢，价格上涨幅度始终难以赶上盘螺，而华东地区由于随着建筑施工全面启动，盘螺需求量大幅抬升，盘螺价格与工业线材价格差距明显拉开。

趋势变化看产量

 从上图可以看出，工业线材由于效益相对较低，工业线材的产量从5月开始就出现了变化，在4月工业线材产量达到一个高峰后，5月开始快速下降。由此表明全国工业线材生产厂家均在减少工业线材产量以应对低迷的工业线材市场。尤其是华东地区，去年同期江苏地区依旧有大量中频炉盘螺厂商，今年全部消失以后，几乎没有新的电炉盘螺企业投产，由此导致盘螺资源供应出现紧缺，盘螺价格持续上涨和其他各品种差价拉大。

总体来看，环保将会常态化，由于常州地区空气质量长期较差，常州地区钢厂限产可能会持续较长时间，贴水不足的情况可能持续，因此常州地区钢厂短期不会调整生产，工业线材的产量相比盘螺可能仍旧减少，而苏州地区钢厂由于近期面临较大的环保压力，在确保高利润品种产量维持的情况下，近期也可能减少工业线材生产。与此同时，钢厂在价格政策调整方面，可能会进一步拉涨工业线材价格，因此工业线材后期可能由于供应和钢厂政策的原因继续保持强势状态。

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