节后预测：优特钢市场存上涨希望

回顾2018年前三季度优特钢钢市，在“回头看”环保背景下优特钢价格一直高位震荡，有着不俗的表现。除了年后3-4月出现一波回调之外，随着结构钢钢价一直在缓慢上行同时高位盘整。国庆小长假即将来临，在基本面各种因素交织情况下，钢价将怎样演绎？接下来笔者将从以下几点分析

2018优特钢价格波动小

2018年前三季度优特钢钢价一直维持在高位呈窄幅波动，全年波幅以45#为代表的只有476元/吨。优特钢品种全年需求最淡的两个月7月和8月，钢价走势仍然表现强劲，再次出现淡季不淡的行情。2018年钢价表现可谓相当强劲，钢价出现长时间高位盘整格局。预计4季度在优特钢终端需求旺季的到来和冬季环保措施双重利好下仍然会有不俗表现。

图1 优特钢主要品种走势图

数据来源：钢联数据

普材价强对优特钢有价格支撑

建筑钢材价格行情对优特钢价格的影响主要从两方面来体现：一方面建筑钢材价格走势对优特钢市场心态影响。另一方面优特钢棒材生产线有部分产线与螺纹钢共线，两品种价差会影响部分产量变化。经过2013年优特钢棒材生产线爆发式增长后，近几年优特钢棒材几乎没有新增产线情况，市场处于供需基本平衡状态，而那部分普圆共线的钢厂产量调节着优特钢供给的松紧。全国58家钢厂生产优特钢棒材的生产线共计103条，其中80条生产线是“专门”生产优特钢棒材，产量相对稳定，而另外23条普优共线生产线随着普优价差而产量有所波动，优特钢产量调节主要来自于这部分生产线。

2018年以杭州市场优特钢品种45#与HRB400E价格对比发现，3月份行情下跌过程中，优特钢品种抗跌性较强，与螺纹钢价差扩大到500元/吨，随后随着行情的拉涨，两者价差缩小，截止到发稿45#与螺纹价差缩小到负20元/吨。建筑钢材价格坚挺势必会引起普优共线钢厂加大建筑钢材生产，减少优特钢生产的可能。这对优特钢价格的有强有力的支撑作用。

图2 杭州市场45#碳结圆钢与HRB400E价格走势图

数据来源：钢联数据

库存端分析

社会情况情况，春节后社会库存冲高后持续下降态势符合历史库存走势趋势。但2018年夏季在钢价高昂的情况下优特钢需求出现了较大萎缩，社会库存增加迅速。截止到发稿优特钢社会库存89.09万吨同比增加11.29万吨，增加幅度达14.51%。纵观近三年社会库存走势，优特钢社会库存增加时间点较往年早，且增加幅度也较往年大，说明7-8月份淡季终端需求萎缩力度大。商家的库存压力开始凸显。

图3 全国优特钢社会库存走势

数据来源：上海钢联钢材事业部 

对比近三年以来国庆前后优特钢库存增加情况，从前两年的数据可以看出优特钢国庆后社会库存增加幅度并不大。而且从历年库存走势可以看出，随着传统优特钢旺季到来，一般在10月份之后优特钢库存会出现持续的下降态势。虽然目前优特钢社会库存处于较高位置，但对未来需求预期的好转，库存压力峰值即将过去。

数据来源：上海钢联钢材事业部

2018年优特钢钢厂库存年后开始库存下降到80万吨左右开始库存就一直维持在此水平。目前库存水平与2017年同期库存水平相当，较2016年低4.46%。钢厂库存方面的压力并不大，不存在着急抛货现象，对挺价有一定支撑作用。

图4 全国优特钢钢厂库存走势

数据来源：上海钢联钢材事业部

优特钢棒材供给趋紧

2018年优特钢价格维持在较高位置，钢厂利润空间大，生产积极性高，目前来看前三季度优特钢钢厂生产饱和度都比较高，产量较前三年同期最高。但预期10月优特钢棒材供给将会趋紧，主要两方面原因。一方面是目前建筑钢材价格坚挺，与优特钢价格出现倒挂情况，普优共产钢材加大建筑钢材产量减少优特钢钢厂的排产的可能。另一方面，据消息称山东某钢厂10月开始停产。此钢厂优特钢棒材产能285万吨，2017年优特钢棒材产量170万吨，月均14万吨。如此大的供应缺口对优特钢行情强有力的支撑。

图5 全国优特钢钢厂产量走势

数据来源：上海钢联钢材事业部

总结：

四季度是优特钢行业传统旺季，目前迹象看2018年传统需求旺季仍然会如期来临。在环保大背景下2018年冬季环保提前到10月1日开始执行，且环保力度将延续2017年。在优特钢传统旺季叠加环保加持下，优特钢行情走势不会太差，优特钢行情再现2017年四季度行情也未可知。

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