节后预测：杭州工业线材震荡偏强运行

2019年以来杭州工业线材价格整体呈现震荡偏强运行，在供强虚弱的重压之下，贸易商盈利空间缩减， 四季度即将开始大部分贸易商表示目前资金面临压力，争取节前出货降低库存风险，资金及时回笼，节前出货意愿偏强，下游方面，临近小长假备货情绪略涨，常备库存略有增加，对于节后走势，大部分还是认为先扬后抑，十月仍有调整空间。具体笔者从价格、库存、钢厂方面具体阐述。

一、九月价格弱势盘整

图1.九月工业线材价格走势

数据来源：上海钢联钢材事业部

价格方面：截至本月末，35K主流报价元/4220吨，全月上涨30元/吨；Q195主流报价3790元/吨，全月下跌30元/吨；45#主流价格4150元/吨，全月上涨100元/吨，市场供给持续不足，价格保持高位，目前钢厂调价不到位，贸易商利润已至低位或进入零利润走量模式。

• 市场总库存整体偏低

图2.2019年杭州工业线材库存走势

数据来源：上海钢联钢材事业部

由上图可以看到，杭州工业线材社会库存峰值期为春节前后，最低值集中在5-6月份，7月稍有回升；随着国庆小长假的来临，金九银十传统旺季刺激，杭州市场库存消化速度增快。截止目前杭州市场工业线材社会库存逐渐回到低位，下游在小长假备货期间大部分主流规格较缺，供给长时间得不到改善，价格仍有上涨空间。

• 钢厂供给方面

Mysteel调研的全国工业线材生产企业8月份工业线材总产量435.1万吨，全国样本优线钢厂库存总量33.65万吨，较上月同期增加3.92万吨，较去年同期30.73万吨增长9.5%。9月份钢厂计划量456.4万吨，较8月份实际产量增加21.3万吨，较8月份计划量增加11.5万吨。 受9月份以来钢厂盈利减弱，生产成本及运输新政的影响较大。产能释放继续维持在较低水平，10月部分市场供给量得不到及时补足，价格或将持续高位。

图3.2019年杭州节后工业线材计划到货量

数据来源：上海钢联钢材事业部

从贸易商及钢厂处了解，对于节后市场预测主要还是围绕社会库存，从上图可以看出，10月钢厂计划市场投放量较九月实质并无明显新增，预计10月上旬社会库存共计增加2.8-3.2万吨左右，今年杭州市场库存对比往年库存消化集中上旬，节后下游仍会补库需求，大部分贸易商趁手里还有紧缺资源，在节后下游补库期间做到利润最大化。

四、下月预期

图4.十月工业线材价格走势预测

数据来源：上海钢联钢材事业部

综上，在市场供给不足情况下，节后看涨客户偏多，看跌客户表示目前下游成本压力增大，截止十月下旬价格仍有小幅回调可能。杭州本地工业线材价格虽处于高位，节后下游仍有补库需求。基于此小长假后工业线材价格或将先扬后抑，震荡偏强运行。

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