Mysteel：上海拉丝材2019年回顾及2020年展望

概述：　2019年钢价市场整体呈M型震荡趋势，和往年相比2019年明显一反常态，传统的金三银四以及金九银十均是在隔月开始反弹上涨，坐实了“旺季不旺，淡季不淡”。由于常年的限产疲态以及部分钢厂退出产能等影响，下半年开始市场整体库存较往年处于更低水准，但需求释放亦是同步缓慢。目前对于2020年的预期多数并不看好，后期钢市依然会面临来自供给端增大和需求端减弱的双重压力，加上2019年年末的价格，比去年底冬储价还高，随着北材南下陆续卸货，后续实际需求热度将持续降温。那么在此背景下，2020年拉丝材行情是否能发生改观？笔者从以下几个方面进行阐述。

一、2019年市场回顾

1、价格方面

表1：上海地区拉丝价格走势

如上表所示，2019年拉丝材平均价格走势呈现前高后低。从具体价格看，拉丝材以上海地区九江为例，全年均价为3838元/吨，较2018年下降398元/吨。

上半年在供需错配影响下，价格一路快速上涨；下半年随着在下游机械制造业需求不及预期，市场产能大幅释放，库存大幅累库的的背景下，价格一路跌至全年最低点（3660元/吨）附近。直至10月中旬，由于市场开始大面积缺货，钢厂供应迟迟跟不上等因素，价格开启底部反弹，并回归至平均线以上的水平。年末随着需求的逐步减弱，价格又呈现了单边下跌走势。

2、库存方面

表2：上海地区拉丝库存走势

分季度看，一季度春节后上海地区拉丝库存达到近3年最高水平，接近10万吨。随着需求的复苏，库存从二季度开始加速下降，三季度表现的较为平稳，拉丝资源流入-流通呈现弱平衡的趋势。进入四季度，由于政策及天气等因素，导致航运受到严重影响，北方资源到货量减少，库存进一步下降，市场开始缺货，部分规格稀缺，加价普遍偏高。

3、需求方面

表3：上海地区拉丝成交量

从上述上海地区拉丝成交量走势图中我们可以看出，2019年第三季度市场成交量持续萎靡，与市场价格呈正态运行。一二季度市场需求旺盛，市场成交一直高位运行，价格方面持续上涨。2019年我网统计样本内上海地区拉丝总成交量为69.26万吨，较去年同期增加3.12%，整体市场表现仍然较为活跃。

二、2020年市场展望

供给层面：截止2019年年底，全国主要生产拉丝材钢企产能接近3000万吨，较18年增加240万吨，主要增加比例在华东、华北地区，2020年新增产能有限。总的供给层面来看，二季度往后压力较大。

需求层面：工程机械和基建仍是2020年拉丝材下游值得期待的两个板块，韧性强劲，带动用钢量稳步增长；汽车方面，中国汽车市场连续16个月销量同比下滑，相对低迷；家电方面，11月四大家电产量齐增，对于2020年预计家电用钢板块尚可；造船业受手持订单下滑影响，预计2020年完工量下滑。

总的来看，2020年工业线材下游需求相对2019年或无太大改善，供应层面仍保持高压态势，价格重心小幅下移，波动幅度进一步收窄，整个行业利润趋于稳定、合理。对于上海地区来说，2020年春节后的库存水平难以达到19年同期水平，在需求复苏快的前提下，2、3月份价格存在上涨空间。

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