Mysteel调研：下游避险情绪蔓延 工业线材库存拐点已至

概述：本月工业线材资讯小组调研全国71家下游样本企业，从数据上来看，12月实际采购量16.0万吨，较11月实际采购量有所增加，2021年1月计划量14.5万吨，环比减少1.5万吨，降幅9.4%。综合来看，1月终端生产企业数据较12月大幅减少，多自1月下旬开始提前休假，采购心态低迷。

随着国内工业生产持续恢复，12月份工业生产价格情况总体回暖，据国家统计局数据，2020年12月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨1.1%，同比下降0.4%，保持稳步修复的态势；工业生产者购进价格环比上涨1.5%，同比持平，恢复到往年水平。2020年全年，工业生产者出厂价格比上年下降1.8%，工业生产者购进价格下降2.3%，在多方努力下，有效控制住公共卫生安全事件的影响，下跌幅度尚在可控范围内。其中黑色金属材料类工业生产者价格同比上涨6.1%，表现突出，黑色金属自矿产到加工，价格方面均有可观的涨幅。

下面我们从终端生产企业的需求具体来看，情况如下：

一、下游采购样本调研分析

图（1）往期下游实际采购量和1月计划采购量

数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组

二、分品种计划采购情况

我们对样本数据采购品种大体分冷镦钢、拉丝材、B钢及硬线的四类进行数据统计，本期各品种12月实际采购量及2021年1月份计划采购量对比，具体各品种占样本分析如下所示：

图（2）工业线材各采购品种占比

数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组

如上图可见：冷镦钢12月份实际采购量4.0万吨，2021年1月计划采购量3.3万吨；拉丝12月实际采购量3.5万吨，1月计划采购量2.9万吨；B钢12月实际采购量6.1万吨，1月计划采购量6.1万吨；硬线12月实际采购量2.4万吨，1月计划采购量2.2万吨。订单方面，Mysteel调研的全国71家下游样本企业表示，12月冷镦材料用量较前期有一定增幅，拉丝采购量小幅下滑，B钢实际订单南北差异较大，南方钢绞线厂满负荷生产，B钢原料供不应求，北方因疫情反复部分工地停工，需求停滞，因此综合采购量波动不大。对比调研样本数据，1月份则因国家鼓励错峰返乡，春节假期提前，冷镦拉丝硬线需求均呈断崖式下跌。

三、下游常备库存分析

图（3）下游常备库存汇总

数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组

如图（3）可见，截止到1月初下游生产企业常备库存开始回升，样本内下游企业剩余总库存5.8万吨，较上月增加0.2万吨，增幅3.57%，开启春节前的累库趋势。从数据来看，终端企业自有库存小幅回升，主要是因1月订单不确定因素较多，当前现货价格仍显偏高，去年疫情导致的市场暴跌损失仍让大家心有余悸，另受疫情反复、美元反弹等影响，市场冬储意愿薄弱，近期的持续跌价行情，也导致成交略显弱势，库存远低于往年同期。

四、市场心态

图（4）下游厂家对本月钢价预判

数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组

从调研情况看如图（4），预计价格上涨的下游本月占15%，看跌企业占比34%，看跌比例较上月显著增加，行情自12月下旬创年度新高，后续一路下跌，品种钢下跌上百元/吨，拉丝材下跌达300元/吨，但仍较往年同期高出693-867元/吨不等，下游普遍表示再有200元/吨以上的跌价幅度才会考虑做小批量冬储。另51%的下游用户认为后市走向以震荡为主，波动空间相对缩窄。从心态分化可以了解到，1-2期钢厂旬度指导价格普遍持稳，大宗商品盘面缓步下跌，带动市场情绪，下游心态由强转弱，对钢材价格走势持悲观态度，上月主流观点的震荡趋强已转为本月的震荡转弱。

五、汽车产量

图（5）2018-2020年中国汽车产量统计图

数据来源：中汽协会行业信息部

据中国汽车工业协会统计分析，2020年12月，汽车产销分别达到284.0万辆和283.1万辆，产量环比下降0.3%,销量增长2.1%，同比增长5.7%和6.4%，增速比上月有所减缓。统计全年数据，2020年汽车产量2522.5万辆，销量2531.1万辆，同比下降2.0%和1.9%，与上年相比，分别收窄5.5个百分点和6.3个百分点。从4月开始汽车市场逐步恢复，销量连续9个月呈现增长，11月、12月连续两个月出口量创下历史新高，新能源汽车也是跨出里程碑式的一步，产销双双超过20万辆。

汽车行业供需两端稳步向好，从发展趋势来看，伴随国内宏观环境稳定修复，消费需求仍有提升空间，特别是新能源汽车经前期的补贴扶持，已经展现出巨大的潜力，未来或将从政策驱动转向市场驱动，销量有望再创新高。汽车产业正在面临转型升级，向着电动化、智能化、网联化、数字化持续推进。

六、综合分析

12月中旬因铁矿煤焦等成本端的支撑，以及钢厂供货周期拉长的影响，库存持续低位，供给端也因限电政策发布导致部分区域减产，12月下旬传导至市场，黑色系期货盘面暴涨，引起大量投机情况出现，但涨价后北方钢厂出货情况走弱，华东华南冷镦硬线的市场资源仍然偏少，贸易商自有库存偏低，涨价带来的实际利润有限，同时钢厂12-3期及1-1期出台的旬度指导价均呈大幅上涨，部分钢厂的月度指导价含税涨幅达千元，多数下游表示成本涨幅超出预计，订单大量亏损，采购情绪低落，需求转弱，市场面临暴涨暴跌，但受钢坯成本限制，总体跌幅小于涨幅。但下游订单情况仍然向好，元旦前后有小批量备货现象。

1月初市场价格逐步下滑，12月暴涨后北方材料船运南下的资源到货，压制市场价格，部分品种南北材料在华东当地自提差价达200元/吨，贸易商被动降价出货。原料端因钢厂冬储小幅拉升价格，铁水、钢坯成本上涨，钢厂利润周环比略降。限电政策放宽为供给端带来一定增量。又因北方区域疫情反复，陆地物流严重受阻，运输价格拉升，南北价差开始修复，但同时国家提倡错峰返乡，且存在节后延期返工的可能性，为规避跌价风险，防止仓储材料生锈，下游备货意愿不强，市场成交清淡。后有小量多批远期低价合约打压现货市场，下游为控制成本倾向于购买远期合约。部分钢厂或将拉长冬储时间，采用优惠措施鼓励代理商提货。

受去年疫情爆发后跌价亏损的影响，今年下游整体倾向于规避风险，冬储意愿不强，节前或有小批量备货，致使市场短暂回暖，但社库累计的情况节前内难有明显改善。非主流区域库存拉升，目前整体呈现供需两弱的态势。贸易商对后市需求相对谨慎，倾向于让利出货，控制库存。长期来看，节后下游预订单情况尚可，需求韧性依旧，不必过于悲观。综合而言，一二月份工业线市场需求难言乐观，预计短期工业线材价格或将震荡趋弱，建议按需备货，合理采取成本控制策略，抵御节后原材料价格波动风险。

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