从线盘价差看工业线材价格走势

工业线材和盘螺由于可以共用高线生产线，部分钢厂尤其是华东地区钢厂可以根据品种利润差异进行调节，因此两者之间价差是市场关注的重点，差价变化可能导致供应发生变化。此外，盘螺主要用于建筑施工，而工业线材作为主要工业原料，其需求变化也是反应施工建设和制造业经营状况的重要指标之一。

数据来源：钢联数据

从过去三年的两者价差可以看出，长期以来拉丝材价格均低于盘螺，一定程度上是成本和需求真实反应。从企业生产的工艺来看，钢厂生产拉丝材的成本要低于盘螺100元/吨左右，所以反应到市场的情况也是拉丝材价格低于盘螺。但是，从2020年底，拉丝材和盘螺价格差异出现明显变化，拉丝材价格维持持续上涨态势，而盘螺价格年底随着整个建筑钢材出现了调整，由此导致拉丝材高于盘螺价格状况形成。笔者就此分析下拉丝材和盘螺价差关系演变的原因以及价格变化可能带来哪些新的趋势。

一、价差变化形成的原因

1.成本因素

拉丝材作为工业线材最低端的品种之一，其生产轧制要求低于盘螺，轧钢成本相对较低。并且由于国家对于建筑钢材质量要求越来越高，建筑钢材新标的实施后，盘螺所需合金成本也高于拉丝材，因此整体来说盘螺生产成本明显高于拉丝材。由于生产工艺的原因，目前华东地区主要优特钢钢厂沙永中等致力于优特钢企业的都基本不生产普通的Q系列的拉丝材，主要生产冷镦钢等相对高端的工业线材，增加其产品附加值。目前华东地区Q系列拉丝材主要是来自于北方地区九江等钢厂。

2.需求因素

拉丝材和盘螺用户有着明显差异，拉丝材作为重要工业材之一，和制造业紧密相关，盘螺作为建筑用钢材的主要品种和建筑施工联系紧密。在2020年年底之前，盘螺价格始终高于拉丝材价格，进入2021年后拉丝材持续上行，盘螺随着建材价格出现调整，由此出现了拉丝材价格高于盘螺的情况。由此追溯原因来看，随着国内疫情得到基本控制，国内制造业生产全面恢复，而国外尤其是欧美疫情好转以后需求全面恢复，因此大幅拉动了国内需求，制造业产品出口放量，对于工业材需求大幅上升。与此同时，建筑钢材需求进入季节性淡季，需求下降。在再不同需求作用下，拉丝材价格保持强势，盘螺回调，价差出现逆势改变，并且持续至今。

二、价差带来的影响

1、生产供应方面

由于目前整体价格呈现北高南低的态势，建筑钢材方面表现更为明显，因此价差必然导致钢厂调整生产计划，加大工业线材生产减少盘螺市场投放，以便利润最大化。由此可以预见，南方地区嘉晨和九江等主导的盘螺资源到货可能继续减少，而工业线材资源相对稳定。

2、价格趋势方面

在目前情况下，华东可以普优共产的钢厂可能进一步消减盘螺投放量，因此导致市场盘螺供应量继续被压缩。与此同时，由于南北价差，北方盘螺资源投放量相比往年已经大幅减少的情况下，盘螺后续供应可能呈现更加紧张的态势，因此现阶段螺盘价差可能进一步拉大，甚至可能改变价差状态。

总体来看，线盘差价变化主要是需求的影响，在需求变化后导致价差关系变化，从而导致钢厂调整生产计划，改变市场供应关系，进而再次推动价差出现变化，最终可能达到一个相对合理的状况。

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