Mysteel：工业线材2021上半年市场回顾及下半年展望

概述：回顾2021年上半年，工业线材品种价格呈现先涨后跌走势，指数环比增幅达10.53%，供需维持供大于求局面，需求降速明显；展望2021年下半年，产量增幅空间不大，但下游需求可期，预计下半年将维持供需平衡格局，价格先抑后扬。市场仍将持续关注终端消费及政策方面等影响。

一、2021上半年市场回顾

1、价格先涨后跌，均价上移

图1：2019-2021年Myspic工业线材价格指数走势图（单位：元）

数据来源：钢联数据

2021年上半年工业线材品种价格走势大起大落，在不断刷新历史价格高点后受宏观政策影响大幅下跌。具体来看，2021年上半年，今年节前价格起点高于前两年，价格大幅上涨，尤其春节后价格更是一路高歌猛进，但因国家政策影响之下，五月中下旬，价格大幅下挫，截止6月底，Myspic工业线材绝对价格指数报收5618点，较1月份上涨535点，环比上涨10.53%；较5月下跌460点，环比下跌7.56%；2020年同比上涨36.99%，2019年同比上涨28.86%。1-5月中旬价格上涨的主要原因：一方面由于全球大宗商品普遍大幅上涨，带动黑色系商品共振上行；另一方面受到宏观方面利好的预期之下，如碳达峰、碳中和等因素带动市场情绪面的释放。此外，五月份中下旬价格下跌，一方面受制于国家政策方面影响，另一方面则是因为工业线材品种基本面一般，制造业下游对于价格传导仍然偏缓，接受程度较差，价格方面仍然是受到其他钢材品种大环境扰动影响，自身上涨动力不足，价格偏弱运行。

2、品种内价差波动较大

图2：2019-2021年冷镦-拉丝价差走势图（单位：元）

数据来源：钢联数据

2021年1月起，冷镦钢由去年主动拉涨转为大环境的带动下的被动涨价，且涨幅一度高于拉丝，价差逐步扩大，5月中下旬开始，价格双双回落，但近期拉丝有止跌迹象，而冷镦钢依旧偏弱运行，截止6月底，冷镦-拉丝的价差达到195元/吨，冷镦钢跌幅大于拉丝材，导致价差偏离正常区间；从价差修复角度来看：后期冷镦价格上涨的可能性大于拉丝上涨的可能性。

3、盘螺转工业线材动力不足

图3：2019-2021年冷镦-盘螺价差走势图（单位：元）

数据来源：钢联数据

据不完全统计，国内超过半数的钢厂存在工业线材与盘螺共线生产的情况。普优转换问题主要涉及到其两者之间盈利情况的对比，正常情况下，冷镦—盘螺的价差维持在150元/吨250元/吨是合理的区间范围。截至6月底，冷镦-盘螺价差为82元/吨，冷镦钢整体跌幅要大于盘螺，价差已经偏离正常区间，目前来看，随着工业线材价格的下跌，盘螺转产工业线材动力不足。

二、2021上半年基本面情况回顾

1、供应情况

图4：2019-2021年钢厂产量-产能利用率走势图（单位：万吨 %）

数据来源：钢联数据

Mysteel数据显示，从产能利用率来看：6月份产能利用率为62.6%，较5月份环比下降1%，较1月份环比下降12%，2021年上半年全国平均产能利用率64.66%，年同比增长1.47%；从产量来看：6月份总产量433万吨，较5月份增加10.3万吨，增幅2.44%，较1月份环比下降6.42%，2021年上半年全国平均产量430万吨，年同比增长1.65%。一至二季度，工业线材产量整体维持在高位，对整个市场的供给压力增加明显。

2、需求情况

图5：2019-2021年工业线材成交量走势图（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

6月工业线材样本内成交量为31.4万吨，较5月份环比下降4.21%，较1月份环比下降38.19%，年同比下降18.64%。工业线材需求出现下滑的主要原因：一方面由于2021年1-5月上旬价格上涨过快，持续性的拉涨抑制下游市场采购的需求，终端按需采购为主，囤货意愿不强，甚至部分下游终端为减缓资金方面的压力及减少亏损，而采取减产或停产的措施，导致需求减少。另一方面是由于5月中下旬开始，价格大幅回落，终端采购缺乏信心，抱有“买涨不买跌”的心理，部分企业也采取推迟采购的计划，待到7、8月份价格企稳，再考虑采购备货。

3、库存情况

图6：2019-2021年工业线材成交量走势图（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

从社会库存来看，除去2020年受疫情影响较为特殊不做比较。今年上半年的库存增减节奏与往年基本一致，但整体累库水平高于往年。2021年3月中旬库存创近年历史新高，同比增加10.8%，3月下旬虽有一定程度的消耗，但是受供应端增量的影响，库存依旧高企。6月份华东市场入梅，且华南市场疫情反复，需求下滑，库存由降转增。分区域来看，华北市场最快，华东市场其次，华南市场偏缓慢。

4、成本利润情况

图7：2019-2021年工业线材利润走势图（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

受季节性因素影响，钢材价格持续下跌，而铁矿石、焦炭等高炉用原材料基本面尚可，价格依旧居高不下，导致钢厂生产工业线材利润不断被压缩。以华北某工业线材生产普碳Q195的钢厂为例：2020年钢厂毛利润均值在360元/吨。截止今年六月下旬，利润被压缩至成本线，钢厂生产优线的的积极性受挫，部分钢厂以及开始转产盘螺。

5、出口情况

图8：2019-2021年工业线材进出口走势图（单位：吨）

数据来源：钢联数据

截止五月底，线材出口较1月份、4月份环比分别下降1.03%、59.70%，较2019年、2020年上半年同比分别增加1.78%、49.67%。国外价格高于国内价格，企业出口意愿增强，线材出口量明显高于前两年。

三、2021下半年市场展望

（一）2021年下半年基本面情况展望

1、供应情况：2021年下半年工业线材品种，华南、华北、华东三大区域并无新增产线及产量，但考虑到工信部表态要坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降，不排除各区域出台相应政策，供应或有所减少。

2、需求情况：

图9：2019-2021年汽车产量走势图（单位：万辆）

数据来源：钢联数据

目前全球紧固件主要用于汽车工业、电子工业和建筑工业、维修工业；其中，汽车工业是最大的用户，需求量约占紧固件总销量的23.2%。截止5月底，汽车产量为204.0万辆，月环比下降8.7%；2021年上半年较2019年、2020年同比分别增长7.05%、36.98%。从历史数据中可以看出，三季度末至四季度，汽车产量整体呈现上升趋势，对于2021年下半年仍保留增量的预期。

3、库存情况：受需求淡季影响，6月下旬工业线材产量开始下滑，考虑到当前钢厂生产普遍亏损，后期或会有更多钢厂选择减产检修或转产盘螺，7月钢厂计划产量方面仍有所减量，预计市场降库有望由增转降。

4、成本利润及进出口情况：从成本端来看，焦炭和铁矿的供给端仍有不确定因素，但部分品种已经跌破生产成本，对于钢价支撑较强，价格下跌空间不大；据个别大型终端企业反映，1-2季度出口订单保持稳步增长，目前订单直接到8月份，三季度末至四季度存在不确定性，保守性预估或将有一定的下滑。

（二）2021下半年价格走势展望

短期市场价格或仍将经历震荡探底的过程，6月市场优线价格出现一定超跌，部分市场出现了明显的倒挂，且钢厂出现一定的亏损，或将提出减产检修计划，对于市场的供给压力有所减缓，长远来看，预计2021下半年价格前低后高，但是政策方面的宏观信息存在着不确定性，不可过分看涨。

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