Mysteel：8月工业线材价格宽幅震荡

概述：回顾7月市场，Myspic工业线材绝对价格指数报收5949.3点，较上月上涨448.2点，环比上涨8.2%，钢价大幅反弹。回顾市场，7月工业线材价格震荡上涨，钢价上涨的主要原因还是由于供给端的减少以及市场资金端的回暖导致钢价震荡走高。展望8月市场，市场供需矛盾较大，工业线材市场价格会如何演绎？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、7月工业线材市场价格震荡上涨

图1：2018-2021年Myspic特钢绝对-工业线材价格指数走势图

数据来源：钢联数据

由上图可以看出，7月工业线材市场价格大幅反弹。全国冷镦钢均价5761元/吨、拉丝均价5676元/吨、硬线均价5698元/吨，分别较上月末上涨385元/吨、495元/吨和405元/吨。本月各品种方面价格均大幅上涨，但品种价分化较为明显，其拉丝涨幅最大，冷镦其次，硬线相对较少。南北价差来看，华南与华北价差90元/吨，本月价差继续扩大，但整体华北市场表现最强。品种价差来看，目前冷镦—硬线差63元/吨、拉丝—硬线价差-22元/吨，冷镦—拉丝价差63元/吨，普优价差继续缩窄，目前钢厂钢厂生产普碳利润较高，8月供应有望有所增加，价差方面继续缩窄空间有限。

二、小幅回落，8月维持低位

Mysteel抽样的工业线材生产企业7月份总产量418.2万吨，较上月减少14.8万吨，降幅3.42%；产能利用率60.8%，较上月减少1.8%；8月份钢厂计划量396万吨，较7月份实际产量减产22.2万吨。

图2:2018-2021年7月产量和产能利用率走势图

数据来源：钢联数据

三、库存小幅减少

图3：2017年-2021年7底库存走势图

数据来源：钢联数据

截至7月底，目前工业线材品种总量为60.9万吨，环比减少13.4万吨，降幅18%。7月全国库存整体小幅减少，但同比来看的，分别高于18，19年20%和10%，分区域来看目前华南地区库存压力较大，华东地区库存去划速度较快，8月钢厂计划产量方面仍有所减量，预计市场降库有望继续下降。

四、制造业采购经理指数小幅回落

图2:2016-2021年7月PMI指数

数据来源：钢联数据

7月份，制造业采购经理指数为50.4％，低于上月0.5个百分点，继续位于临界点以上，制造业总体继续保持扩张态势，但步伐有所放缓。需求方面，新订单指数回落较多，结合产成品库存回升，以新订单减产成品库存衡量的经济动能指标回落1.1个点至3.3。外需方面，新出口订单回落0.4个点至47.7，新出口订单自3月开始持续回落，实际外需边际已经走弱，海关出口数据受价格因素影响较大，二季度还没有体现出来，我们预计后续外需边际变化将在出口增速上更多体现。供给方面，生产指数明显回落，部分可能受限产限电等因素影响。从中观行业看，地产基建相关经济活动仍然较弱，偏地产竣工环节还有支撑，偏下游制造总体稳定。7月前四周电厂耗煤增速处于高位，结合全国多省市有限产限电，我们预计工业生产总体相对平稳，同比增速受基数影响继续下行。价格方面，购进价格和出厂价格有所反弹，工业品价格仍在高位。同时原材料库存回落，而产成品库存回升，制造业库存有所改善。今年低库存是制造业重要特征，低库存加上流动性宽松环境，为商品价格上涨创造了很好的条件。随着后续地产基建继续受限，外需放缓加快体现，需求放缓将最终是工业品价格趋于下行。7月PMI的回落主要受到一些临时性因素的影响，制造业整体向好的大趋势并没有改变。但是，随着小型企业经营压力显化，叠加近期疫情扰动，经济不平衡可能再次加剧，预计下半年宏观政策支持力度将再次体现，会更加偏向中小微企业和接触型服务业。

五、市场总结

展望8月市场，供应方面：目前产量端全国各区域钢厂限产力度逐步加大，8月供给方面必定环比减少。需求来看：8月仍然属于市场传统的消费淡季，叠加近期各地疫情的扩散影响，需求端预计难以有太大的起色；对于后续市场方面，目前从成本端来看，铁矿石价格出现大幅下跌，而焦炭价格方面仍然维持高位趋强，成本的一个支撑力度整体是下滑的。

整体来看，8月市场或存在一定的上涨机会，主要来自于限产的一个市场炒作行为，但从宏观面来看，730的中共中央政治局会议中强调做好大宗商品的保供稳价工作，钢价快速上涨或存在一定宏观政策压制。而需求端当前仍然较为偏空，高价对于工业材下游客户压力仍然较为明显，铁矿石继续下跌，钢厂利润端持续扩大的背景下，对于整体钢价的承压较为明显，整体预计8月工业线材市场或维持宽幅震荡运行，整体均价有望环比下跌。

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