Mysteel月报：1月工业线材价格或呈现震荡下跌
概述：回顾市场，12月工业线材价格整体呈现小幅回落态势，Myspic工业线材绝对价格指数报收5410.45点，较上月下调45.22点，环比下跌0.83%，具体来看，工业线材下游制造业需求端仍然韧性依旧，部分资源方面仍然较为紧缺，市场形成短期的供需错配，叠加钢厂减产挺价的意愿下，钢材价格呈现高位震荡格局，展望1月市场，随着传统淡季的来临以及北材低价资源南下对于南方地区高价资源的冲击，预计市场存在一定调整空间。
一、12月工业线材市场价格小幅回落
图1：2018-2021年Myspic特钢绝对-工业线材价格指数走势图
数据来源：钢联数据
由上图可以看出，12月工业线材市场价格整体回落，但不同品种走势分化，其中全国冷镦钢均价5318元/吨、拉丝均价4824元/吨、硬线均价5187元/吨，分别较上月末上涨8元/吨、下跌45元/吨和上涨19元/吨。本月各品种方面价格品种分化，普优价差再次拉大，优强普弱格局明显。从南北价差来看，华南与华北价差20元/吨，价差大幅缩窄，主要受进口材的原因导致华南市场承压运行。品种价差来看，目前冷镦—硬线差131元/吨、硬线-拉丝价差354元/吨，冷镦—拉丝价差485元/吨，普优价差继续扩大，目前钢厂生产优线利润较高，供应方面预计将有所转换，整体预计1月优线价格仍然存在一定的回落空间。
二、12月供给小幅回落
Mysteel抽样的工业线材生产企业12月份总产量315.6万吨，较上月减产27吨，降幅7.88%；产能利用率46.41%，较上月下降3.97%；1月份钢厂计划量360万吨，较12月大幅回升。
分区域情况来看，本月华东地区产量有所回升，华北地区继续限产仍然较为严格，1月来看山东地区和河北产量将大幅回升，增产动力较为明显。
图2:2018-2021年12月产量和产能利用率走势图
数据来源：钢联数据
三、库存小幅减少
图3：2017年-2021年12底库存走势图
数据来源：钢联数据
截至12月底，目前工业线材品种总量为46.81万吨，环比减少4.01万吨，降幅7.9%，具体来看，12月社库减少的主要原因是由于，下游市场消费年末补库韧性十足，价格回落下游前期接单制作利润凸显，拿货积极性有所增加；钢厂产量限产较为严格，产量大幅下降，预计1月钢厂计划产量方面有所回升，市场需求方面大幅回落，节前将大幅累库。
四、制造业采购经理指数小幅回升
图2:2018-2021年12月PMI指数
数据来源：钢联数据
12月国内制造业景气指数较上月小幅回升0.2个百分点，为连续两个月保持在50%临界点以上并持续抬升，显示国内基本面在延续复苏，但改善幅度较上月有所缩小、改善动能有所减弱。非制造业改善明显，主要是服务业景气明显回升，建筑业虽有所回落但仍维持在56.3%的高景气水平。
具体看，本月制造业景气有以下特点：一是内需改善和原材料成本回落，推动企业补库意愿继续好转。12月新订单指数和进口指数分别较上月回升0.3和0.1个百分点，显示内需进一步改善，并带动采购量、原材料库存和产成品库存指数持续提升。其中原材料库存较上月大幅回升1.5个百分点，主要是在保供稳价政策呵护下，企业主要原材料购进价格大幅降低4.8个百分点，成本降低增强了企业采购意愿。二是外需走弱对中小企业冲击较大，生产经营预期明显下降。12月新出口订单回落0.4个百分点，小型企业新出口订单指数则大幅回落3.6个百分点超出整体降幅，其企业经营预期也大幅下降4个百分点回落到50%临界值以下，显示外需放缓对小型企业冲击较大。三是终端需求整体偏弱，导致生产指数较上月回落。由于需求改善幅度依然偏弱，生产活动较上月有所放缓，中下游的纺织业和石油煤炭燃料加工业等行业降至临界点以下，走弱较为明显。总结来看，12月的PMI数据反映了景气度回暖，涨价压力持续缓解，不过稳增长压力仍然存在，供需仍然偏弱。
展望1月市场，供应方面：普优价差较大导致钢厂生产优线积极性有所增加，1月工业线材供给方面仍有一定回升空间。需求来看：12月市场虽然需求超出预期，但随着春节来临，下游方面逐步停工，需求端逐步停滞。从成本端来看，复产预期下12月铁矿、焦炭双焦现货均大幅反弹，价格上涨对于成本端有一个支撑。进入1月市场来到了传统的冬储多空的博弈时间段，北材南下也是市场较为关注的重点，价格方面我们预估华东地区冬储价格：优线4900-5000元/吨，普碳材4500-4600元/吨。
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