Mysteel：预计节后重庆冷镦钢价格先扬后抑

春节假期即将来临，钢铁市场基本处于半休市状态，部分加工厂依然停工放假，工业线材价格处于原地踏步，有价无市。年底疫情来势汹汹，各地政府倡导就地过年，下游复工有望提前，年后市场需求预计回升较快，2022年开年工业线材市场将何去何从? 我将从以下几个方面做简要分析。

1.冬储价格偏高，资金占用率高

图1：2021年1-12月重庆冷镦钢价格走势图（日）

数据来源：钢联数据

从区域价差来看，截止2022年1月25日，重庆冷镦钢价格5350元/吨，海盐冷镦钢价格5230元/吨，广州冷镦钢价格5160元/吨，重庆冷镦钢价格居于全国区域内高位。受区域价差影响，西北、华东等地钢厂资源流入西南区域意愿明显；横向对比全年冷镦钢价格来看，目前重庆冷镦钢价格高于2021年春节市场价格将近300元/吨，与去年同期相比，受诸多因素影响，目前冷镦钢价格偏高，钢贸商囤货成本大幅增加，下游用户采购成本也整体上移，补仓意愿不强。机遇与挑战并存，价格偏高对于后市成交有很大提振作用，但随之需求降温后，钢贸商有极大可能为减缓资金周转压力而降价出售。

2.库存被动积累，销售压力渐长

图2：2020-2022年重庆冷镦钢国社会库存走势图（周）

数据来源：Mysteel工业线材团队

据mysteel调研样本仓库数据显示，截至2022年1月20日，重庆市场冷镦钢社会库存1.6万吨。纵向对比近三年库存情况可以明显观察到，社会库存处于逐步增长状态，且为近三年的最高点。主要是处于春节前，下游开工率降低，市场成交疲软，与钢厂签订协议的商家面临被动累库局面，春节期间外围市场资源到库主要以西北、华东地区钢厂为主，据了解目前流入市场资源的各家钢厂短期内并无检修停产计划，货物资源较为充足，钢贸商来年销售压力较大。

3.需求预期好转，心态较为乐观

近期下游需求虽已停滞，但价格并未下跌，主要原因一是1月宏观利好消息释放，央行放宽货币政策，下调LPR利率，以及发改委表示适当超前开展基础建设投资，在宽松的货币政策及未来终端需求增加预期作用下提振多头，拉涨现货价格，建材需求好转，也将带动优线价格上涨；二是目前原料价格相对较高，且并不稳定，钢厂复产进度并没有预期快，淡季需求虽然不佳，但钢材供应整体偏低，现冬储价格普遍高于往年同期水平，多数钢贸商对后期市场保持乐观态度。

重庆冷镦钢主要用于做汽摩配件，据中汽协预计，2021年中国汽车总销售为2610万辆，同比增长3.1%，2022年中国汽车总销量将达到2750万辆，同比增长5.4%。其中，乘用车总销量为2300万辆，商用车总销量为450万辆，新能源汽车总销量将达到500万辆。长期来看，汽车产量的增加带动紧固件行业发展，也对下游企业提供更多契机，立足现实，节前市场延续很长时间的供需两弱状态，下游采购刚需为主，自家库存不高，预计节后在开工后将有一波采购高峰，但在市场并不明朗情况下，整体心态依旧谨慎观望。

综合来看，冷镦钢年前成交清淡符合季节性规律，且在整体产量偏低的背景下，累库速度相对缓慢，节后有一定时间进行消化，加之3月份多为钢厂集中检修期，价格也将在此时间段偏强运行；后期需求释放完毕，社库下降减缓，价格预计也会逐步回落，大体呈现先扬后抑态势。

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