Mysteel月报：3月工业线材价格仍有上行空间

概述：回顾市场，2月工业线材价格在春节后迎来开门红，Myspic工业线材绝对价格指数报收5477点，较上月上涨91点，环比涨幅1.69%，具体来看，2月工业线材整体偏强运行，冬奥限产以及政策暖风频吹的大背景下，节后迎来一波开门红，但由于下游方面仍然处于停工停产状态，上涨之后获利盘的抛压使得价格方面小幅回落，外加国际地缘政治冲突不断，大环境的变化使得市场心态有所转弱，展望3月市场，地缘政治风险仍在加剧，供应方面钢厂预期大规模复产，需求如何仍是未知数，后市价格将如何演绎，小编从以下几点简单分析？

一、2月工业线材市场价格小幅上涨

 

图1：2019-2022年Myspic特钢绝对－工业线材价格指数走势图

数据来源：钢联数据

由上图可以看出，2月工业线材市场价格整体偏强运行，其中全国硬线均价5216元/吨，冷镦钢均价5360元/吨、拉丝均价4972元/吨、分别较上月末上涨55元/吨、上涨90元/吨和上涨90元/吨。本月各品种方面价格品种分化，普优价差变化不大。从南北价差来看，华南与华北价差0元/吨，价差依旧倒挂严重，主要受进口材的原因导致华南市场承压运行。品种价差来看，目前冷镦—硬线差144元/吨、硬线－拉丝价差244元/吨，冷镦—拉丝价差388元/吨。

二、2月供给小幅减量

Mysteel抽样的工业线材生产企业2月份总产量377.6万吨，较上月减少31.5万吨，降幅7.7%；产能利用率51%；3月份钢厂计划量412万吨，较2月大幅增加。分区域情况来看，本月北方地区产量大幅回升，华东地区小幅增加。

图2:2018-2022年2月产量和产能利用率走势图

数据来源：钢联数据

三、库存小幅减少

 

图3：2019年－2022年2月底库存走势图

数据来源：钢联数据

截至1月底，目前工业线材品种总量为80.3万吨，环比增加23.8万吨，增幅42.5%，具体来看，2月社库增加的主要原因是由于临近春节期间商家冬储资源，但整体从累库绝对量来说不及往年预期，由于价格偏高贸易商主动冬储量有限，大多以协议被动冬储为主。

四、制造业采购经理指数小幅回升

 

图2:2018-2022年2月PMI指数

数据来源：钢联数据

2月官方制造业PMI录得50.2，环比1月回升0.1个百分点，略超预期。其中新订单、新出口订单、进口、采购、价格纷纷反弹，生产、库存有所回落。国内需求方面，一方面虽然杭州、苏州、深圳、武汉疫情影响需求，但是仅属于局部疫情，并未大规模扩散，服务业影响较上月相对较小；另一方面由于国内复工进展较快以及国外需求较好出口增加，经济短期继续回升。目前，投资方面房地产政策持续放松、但基建持续发力、制造业保持韧性，消费端由于疫情的局部爆发消费持续疲弱，整体来看国内需求端整体稳步回升。在生产方面，由于春节效应，工业生产有所放缓，但是节后复工好于预期、电力紧张情况有所缓解叠加增产保供政策延续，后期工业生产预期有所加快。2月价格指数大幅回升，主要由于欧洲能源危机延续导致原材料成本持续上升叠加俄乌局势持续升级并演变成战争，包括能源在内的原料价格进一步上涨，国内短期面临着输入性通胀压力。目前国内供需呈回升趋势，短期房地产和基建需求回升预期力度强于生产端，库存端被动降库，价格端受到一定的支撑。此外，俄乌局势持续升级，上游能源以及金属等原料商品供应持续偏紧，商品价格或持续偏强。3月预计在需求复苏下，仍将有回升空间。

展望3月市场，供应方面：随着限产政策的结束，3月工业线材供给方面预计将大幅增量。需求来看：2月市场需求受到春节的影响回落较为明显，3月随着节后复工复产的快速推进，预计需求将快速回升。从成本端来看，复产预期下2月铁矿、焦炭双焦现货均大幅反弹，价格上涨对于成本端有一个支撑。进入3月市场，国家利好政策强预期持续加强，不断给钢市带来信心，尤其近期电子盘的走势明显反应，但在上层保供稳价政策的引导下，市场上涨空间也有限，预计3月工业线材仍有上行空间。

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