Mysteel月报：5月工业线材价格仍有上行空间

概述：回顾市场，4月工业线材价格冲高回落，Myspic工业线材绝对价格指数报收5554点，较上月下跌39点，环比跌幅0.7%，具体来看，4月市场上旬整体延续3月上行势头，但是随着华东各地国内公共卫生事件的发酵，下游市场需求大幅减少，局部管控使得物流运输受限，上中游企业库存压力偏大，美联储5月加息步伐临近等多种利空因素积聚，市场情绪面转弱，传统“金三银四“”并未如期兑现。进入5月份，整体行情又将如何演绎？笔者就近期市场运行具体情况简单分析如下：

一、4月工业线材市场价格冲高回落

图1：2019-2022年Myspic特钢绝对－工业线材价格指数走势图

数据来源：钢联数据

由上图可以看出，今年4月市场价格表现弱于去年，其中全国硬线均价5272元/吨，冷镦钢均价5386元/吨、拉丝均价5128元/吨、分别较上月末下跌62元/吨、下跌58元/吨和下跌113元/吨。本月各品种方面价格品种分化，拉丝材价格跌幅较大，品种线表现抗跌，普优价差小幅扩大，目前冷镦—硬线差114元/吨、硬线－拉丝价差144元/吨，冷镦—拉丝价差258元/吨。从南北价差来看，华南与华北价差20元/吨，价差依旧倒挂严重，北强南弱格局依旧。

二、4月供给维持高位

Mysteel抽样的工业线材生产企业4月份总产量452.2万吨，较上月减少1.整体来看，4月工业线材产量端仍然维持在一个高位，但同时又受到公共卫生事件影响，各地运输受阻，铁厂出货困难，库存近期出现累库现象，加之下游需求仍处低迷，整体成交较为清淡，后期来看如果价格方面持续保持低迷状态，钢厂盈利水平较差，预计5月检修减少情况增多，预计后期工业线材月产量维持400万吨左右。

图2:2018-2022年4月产量和产能利用率走势图

数据来源：钢联数据

三、库存小幅增加

 

图3：2019年－2022年4月底库存走势图

数据来源：钢联数据

截至4月底，目前工业线材品种总量为74.1万吨，环增加1.2万吨，增幅1.67%，具体来看，4月社库增加，需求方面环比减弱，疫情影响部分仓库出库受限，库存绝对值方面也处于历年来的高位。

四、制造业采购经理指数小幅下降

 

图2:2018-2022年4月PMI指数

数据来源：钢联数据

4月中国制造业采购经理指数（PMI）为47.4%，比上月下降2.1个百分点，制造业PMI连续两个月处于荣枯线下，目前收缩进一步加快。与近年相比，不仅降幅创下同期最大，也处于仅次于2020年2月的低位水平。

总结来看，4月制造业PMI线下继续回落，主要受到疫情的冲击，供需边际走弱，企业临时减产停产的区域增多，物流难度加大，供给端受到明显的扰动。新出口订单方面：近两个月出口景气度持续走弱， 4 月新出口订单指数为 41.6 ，相比3月下降 5.6 个百分点。究其原因，在供给端，疫情对生产形成扰动，供应链稳定性被削弱。在需求端，乌俄冲突仍在延续，部分企业的出口订单有所减少。此外，美国商品需求的回落也使得我国出口在数量上呈现下滑趋势。价格指数方面：小幅回落，但仍高位运行，中下游行业成本压力不断加大，利润空间遭受挤压。库存方面：分化加剧，其中原材料库存再降，产成品库存续升。在需求回落、原材料价格高位运行的背景下，企业采购意愿明显减弱。另外，不少企业反映物流运输困难加大，甚至出现主要原材料和关键零部件供应困难，对企业采购形成阻力。

展望5月市场，供应方面：近期受疫情影响，钢企原料进厂以及成品材外输皆受到不同程度影响，部分企业面临盈亏平衡线被动检修减产，预计5月产量将维持在400万/吨左右的水平。需求来看：5月终端需求有待考证，如果疫情能够在5月中旬控制住，那么5月下旬需求会呈现一个快速增长，包括前期被压制住的需求也会被一并释放。宏观面，4月疫情冲击加大了经济的短期下行压力，近期中央政治局会议强调，“努力实现全年经济社会发展预期目标”。这意味着 5.5％ 的经济增长目标不会放弃，仍会奔着这个方向努力，预计在现有政策加快推进的基础上，后续有望再追加更多稳增长政策，整体预计5月工业线材仍有上行空间。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。

[查数据、做研究，上钢联数据]