Mysteel：浅析工业线材市场现状

概述：2022年工业线材行业面临前所未有的挑战，受疫情的扰动以及全球经济下滑的影响，工业线材产业链均受到有不同程度的冲击，长时间处与亏损状态导致市场悲观情绪弥漫。目前工业线材现状如何？笔者将从供给、需求等方面作简要分析。

一、2022年产量下降明显

图1:2021-2022年工业线材产量

数据来源：钢联数据

近几年来，工业线材行业发展迅速，产能产线的不断新增，工业线材的生产能力基本见顶，市场基本饱和。从2020年开始，工业线材产能产线新增放缓，产量开始逐步下滑，考虑到完成“压缩粗钢产量”的目标，2021年的产量出现负增长，2021年工业线材产量为5754万吨，2022年供给仍有下降。

截至2022年11月底，钢厂产量为5754万吨，同比降幅为9.62%，预计全年产量为5336万吨，同比降幅为7.83%。近两年产量走势分化，2021年上半年供给偏高，下半年回落，而2022年则相反。主要是由于2022年上半年部分主流市场受到疫情的影响，经历了长时间的停工停产，下游需求的降幅较为明显，后期市场恢复秩序，但需求复苏仍然不及预期，“强预期”被证伪，导致价格快速回落，生产端利润倒挂，纷纷减产，导致今年整体供给偏低。四季度受到宏观利好的消息，为市场注入了强心剂，情绪方面有所回暖，价格出现了一定程度的反弹，钢厂利润也得到了一定的修复。开始逐步恢复正常生产，产量有一定的回升，但整体供给仍然偏低。

二、整体库存持续高位

图2:2020-2022年工业线材钢厂库存

数据来源：钢联数据

图3:2020-2022年工业线材社会库存

数据来源：钢联数据

从钢厂库存来看：同比2020年、2019年，2022年走势截然相反。往年从春节过后，钢厂库存就进入去库阶段，而2022年由于华东疫情的爆发，部分主流市场受到影响，下游制造业基本停摆，物流运输不畅，钢厂发货受阻，从3月至6月，钢厂持续累库。后期随着疫情得到有效的控制，华东地区复工复产，物流恢复正常，钢厂进入降库周期。今年钢厂利润出现阶段性倒挂，部分钢厂主动减产以控制亏损，下半年钢厂库存持续降库，目前已恢复至往年同期水平且有进一步下降趋势。

从社会库存来看：2022年一季度由于市场冬储意愿一般，市场库存虽有累库，但库存水平同比处于低位。主流区域受疫情影响，导致二季度整体降库不及预期。6月份市场逐步恢复正常，钢厂资源陆续到货，但是需求低迷，市场资源进多出少，导致库存持续性累库。直到钢厂减产，供给降低，市场以降库为主，社会库存得以消化。

三、需求阶段性低迷

图4:2021-2022年工业线材成交情况

数据来源：钢联数据

2021年工业线材全年成交量为473万吨，预计2022年成交量达到450万吨，全年成交量同比略有减少。今年需求特点主要表现为“旺季不旺”，几乎失去了季节性波动，“金三银四”表现均不及预期。三四季度由于库存的持续下降，钢厂减产导致部分资源规格紧缺，叠加宏观利好的消息，市场情绪回暖，整体需求有所回升，但是不足以弥补一二季度的缺失。目前临近年尾，淡季效应逐步显现，且目前贸易商冬储的积极性不是很高，需求面临收缩预期。

综合来看，供需矛盾是影响今年价格最关键的因素之一。工业线材今年上半年处于供大于求的局面，下半年处于供需错配的局面。价格几乎没有出现波段性上涨行情。目前市场的心态以及供需矛盾求仍需要一定的时间去改善及修复。

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