Mysteel月报：5月工业线材价格仍存下行空间
概述：回顾市场，4月工业线材价格整体呈现单边下跌格局，Myspic工业线材绝对价格指数报收4460点，较上月下跌了296点，具体来看，4月份工业线材市场整体呈现供大于求的格局，钢厂大规模减产带动炉料成品的价格快速下跌成本支撑崩塌，工业线材价格进入单边下行态势，产业链共振下行。展望5月市场，虽然钢厂已经陆续开始减产但供需矛盾仍然较为突出，从工业线材的检修情况来看，整体减产情况较少，出现减产来自于建筑材品种，预计5月工业线材价格仍存在下行空间。
一、4月工业线材市场价格大幅下跌
图1：2020-2023年Myspic特钢绝对－工业线材价格指数走势图
数据来源：钢联数据
由上图可以看出，5月工业线材市场价格小幅上涨，其中全国硬线均价4179元/吨，冷镦钢均价4298元/吨、拉丝均价3856元/吨、分别较上月末跌319元/吨、跌267元/吨和跌461元/吨。本月各品种方面价格全部下跌，市场信心有所下降，钢厂方面带头降价，市场成交转冷，贸易商下游方面买涨不买跌，整体处于低库存水平。从南北价差来看，华南与华北价差-10元/吨，价差方面南北倒挂，主要南方市场库存偏大，市场销售压力大，但随着4月钢厂计划量有所打折，预计价差方面仍存缩窄空间。
二、4月供给小幅减少
Mysteel抽样的工业线材生产企业4月份总产量498.3万吨，较上月减少16.7万吨，降幅3.24%；产能利用率63.4%；5月份钢厂计划量526.6万吨，较本月大幅增加，普转优钢厂明显增多。全国样本优线钢厂库存总量63.4万吨，较上月环比减少1.2万吨，厂库库存整体偏大，部分钢厂表示收单困难，销售压力较大。整体来看，受原料价格回落，需求支撑不足，月下旬钢材价格大幅下降的影响，个别钢厂轮流检修，优线整体产量也较上月宽幅收窄，但厂库下降幅度不大，工业线材市场整体承压运行。从下月钢厂计划排产数据来看，钢厂生产优线意愿依旧较强，主要考虑到本轮原料价格调整幅度较大，且有回弹迹象，钢厂生产成本降低，而盘线价差较大，优线价格较高。现阶段，钢厂优先消耗自身库存，但实际需求是否能支撑较大产量有待验证。
图1：2020年－2023年4月份工业线材产量情况
三、库存小幅下降
图3：2020年－2023年4月底库存走势图
数据来源：钢联数据
截至4月底，目前工业线材品种总量为80.17万吨，环比增加3.2万吨%，具体来看，4月社库小幅增多，钢厂产量减少，但制造业出口方面订单偏少，市场需求不及预期，贸易商下游采购较为谨慎，基本以出清前期的库存为主，导致库存方面不降反增，5月市场供给继续增加，需求方面不温不火，预计5月库存方面将继续累库。
四、制造业采购经理指数回落收缩区间
图2:2020-2023年4月PMI指数
数据来源：钢联数据
4月份中国制造业采购经理指数为49.2%，比上月回落2.7个百分点，回落主要受市场需求不足和一季度制造业快速恢复形成较高基数等因素影响，制造业PMI降至临界点以下，景气水平环比回落。产需两项来看指数均有所回落，但生产指数为50.2%，仍位于临界点以上，制造业生产总体保持扩张。生产指数和新订单指数分别为50.2%和48.8%，比上月回落4.4和4.8个百分点，但生产指数仍位于临界点以上。原材料价格方面，国际大宗商品价格回落带动我国制造业原材料价格有所下降，主要原材料购进价格指数为46.4%，较上月下降4.5个百分点，在连续7个月运行在50%以上后落入收缩区间，表明了进入了跌价的周期，且20年以来上游原材料、能源、耗材等过分高的价格吞噬了作为下游工业中的制造业利润，致使制造业经营主体减少开工，亦导致了4月份中国制造业PMI创下多年未有的单月跌幅，整体预计5月pmi仍然存在回落空间。
展望5月市场，供应方面：当前产量方面仍然是维持在一个高位，虽然有部分钢厂有检修减产计划，但是普转优产量情况增多，预计仍有增产的空间，供给方面过剩明显。需求来看：目前需求端方面仍然较为悲观，没有看到任何转好的迹象，市场资金偏紧，下游采购放缓，需求疲软。从成本端来看，炉料价格进入下行区间，双焦价格仍有300左右的下跌空间，铁矿方面预计将降到80-90美金/吨，钢材成本重心下降。进入5月市场，市场仍缺乏上涨动力，目前没有驱动性的事件带动价格上行，关注后期粗钢减产政策以及宏观利好政策的动态，预计5月工业线材价格仍有下行空间。
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