Mysteel半年报：2023下半年东北区域模具钢市场或将震荡偏弱运行

概述：上半年东北区域模具钢市场价格呈现迅速冲高然后回落最后震荡的态势，市场需求整体表现较为疲软。一季度，受钼铁价格大幅上涨的影响，且需求略有释放，市场迎来“开门红”局面，模具钢市场价格得以快速拉涨。一季度末开始，原材料价格高位回落，模具钢市场价格跟随性下行。考虑到市场需求低于往年同期水平，加之市场心态利空，商家对后市信心不足，预计下半年模具钢价格或将呈现震荡趋弱的走势。

一、沈阳市场模具钢价格走势回顾

一季度前期因钼铁、钒铁等原材料价格明显走高，东北区域模具钢市场价格冲高。鉴于模具钢价格攀升，持货商心态较为乐观。一季度末因钼铁等原材料价格开始高位回落，模具钢市场报价跟随下滑，商家心态逐渐谨慎偏悲观。后期，考虑到钼铁等原料端价格走势和市场需求释放程度，自四月底起，模具钢市场价格小幅震荡运行。

东北区域整体购买力不足，成交较疲软，多数商家心态谨慎偏悲观。实际操作上，个别商家为了获利套现，选择落袋为安，实行“一单一议”的价格，市场议价空间不断扩大。截止六月底，沈阳市场H13（电炉）圆钢报价18200元/吨，与年初价格相比上涨2.2%，Cr12MoV报价14400元/吨，与年初价格相比上涨2.8%。

二、东北区域钢厂调价政策

鉴于生产成本变化幅度大，上半年东北区域主流钢厂东特股份与抚顺特钢出台一系列调价政策。

东特股份自2023年2月9日起，对所有含钼品种每含1%个Mo价格上调1600元/吨。

抚顺特钢自2023年2月9日起，对所有品种每含1%Mo上调1600元/吨。

抚顺特钢自2023年2月20日起，对所有品种每含1%V上调200元/吨。

抚顺特钢自2023年3月9日起，对所有品种上调200元/吨。

东特股份自2023年6月9日起，对所有含钼品种每含1%个Mo价格上调500元/吨。

抚顺特钢自2023年6月9日起，对所有品种每含1%Mo上调500元/吨。

建龙北满自2023年6月30日起，对棒材、锻材、商品坯统一上调100元/吨；线材上调50元/吨。

三、上半年原料价格走势回顾

原料方面，一季度随着国际钼市接连上涨，国内钼市行情一路冲高，创17年新高度，由297300元/吨到达最高点392500元/吨。由于钼原料现货库存增速较快和国际钼市交投气氛冷清，2月6日钼铁价格出现拐点，国内钼系市场开始回落，4月19日跌至上半年最低点180000元/吨。随后，钼铁价格开始拉涨，截至6月底钼铁报价250500元/吨，与年初相比下滑15%。

国内钒铁市场价格整体来看变化幅度较小，钒铁报价115000元/吨，与年初价格下跌16%。钒铁供需基本面处于供强需弱的状态，部分持货商下调报价出货意愿较强，但由于市场需求软弱加之钢厂招标较少，贸易商询盘采货情绪低迷。

国内钨市供需博弈高位盘整，钨铁报价180000元/吨，与年初价格相比持平。矿商挺价惜售心态明显，钨矿资源维持偏紧，原料对钨价起到一定的支撑作用，因此原料端报价保持坚挺。冶炼厂及下游操作谨慎，市场反馈较消极，供需未能达到平稳状态。钨市需求低迷，导致场内心态悲观，部分厂家为了避免倒挂风险以减产停产来减少投资成本。

四、市场供需情况

一季度在疫情消退的影响下，钢铁企业积极复工复产，并逐渐向稳定有序运行轨道回归，模具钢市场活跃度有所提升，因此2023年1-2月份东北区域主流钢厂产量与2022年同比增加8.6%。随着市场需求逐渐减弱，加之成本有所上涨，钢厂采取按单排产，因此二月份开始上半年产量均低于往年同期水平。上半年整体来看，下游终端采购积极性偏弱，市场成交表现欠佳，需求量和成交量均处低位。

据分析，市场造成供需两弱的原因一共有以下几点：一是，下游终端企业需求较弱，制造业采购力度不够，市场整体偏冷清。二是，市场需求释放缓慢，商家对后市信心不足，为了降低风险，操作上以去库降存为主。三是，由于原料价格相对处于高位，模具钢生产成本增加，钢厂多按单排产，减少库存积压存。

五、后期展望

宏观方面：全球经济不确定性仍然较高，美联储加息周期何时结束决定了全球流动性拐点何时到来，同时影响市场风险偏好。大规模刺激的可能性较低，但刺激内需的政策仍有望出台。全年经济增速目标仍有望超预期实现，乐观来看，经济可能会出现脉冲式反弹，同时，中国经济增长仍主要取决于内需的恢复程度。

需求方面：下半年房地产行业缓慢复苏，对模具钢市场需求支撑不足。在外需不确定性变化的情况下，市场需求难有增量。此外，7-8月份正值模具钢市场传统淡季，且市场处于供需两弱阶段，因此模具钢市场或将继续窄幅震荡运行。目前来看，若市场供应延续低位运行，而“金九银十”或将迎来需求的释放，后市价格或将震荡偏强运行。

库存方面：当前市场需求疲软，成交相对清淡，加之钼铁等原料成本价格偏高，商家补库意愿降低。多数商家选择消耗库存为主，小批量补充缺规格资源为辅。钢厂协议户的话，每月小批量补充库存。社会整体库存呈现下降态势，但下降速度较为缓慢。

目前市场情况来看，模具钢在“金九银十”时期有望呈现震荡趋强运行。但四季度因市场供需矛盾加大，预计后市需求略有收窄。整体来看，下半年东北区域模具钢市场价格或将震荡趋弱运行。

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