Mysteel半年报：2023年工业线材上半年市场回顾及下半年展望

2023年已过半，回顾2023年工业线材上半年整体行情呈现前高后低的走势。上半年“金三银四”行情并未兑现，强预期被证伪，叠加供给维持高位，市场信心受挫，价格一路走低，导致产业链利润均被压缩，直至6月份市场利好信息频传，提振市场信心，价格触底反弹。展望下半年行情又将如何演绎？笔者将从以下几个方面进行分析。

一、2023年上半年工业线材市场基本面回顾

1.工业线材上半年价格重心下移

图1:2021-2023年工业线材价格指数走势图（单位：元）

数据来源：钢联数据

近三年工业线材价格重心逐步走低，今年年前价格起点低于前两年。年初工业线材市场价格小幅上涨，但进入三月份以来，市场预期落空，市场价格出现下跌，叠加外部环境仍然复杂严峻，市场信心备受打击，此后近三个月工业线材价格持续走弱，跌幅扩大，跌幅在13.4%左右，已跌至近三年最低值。六月初价格触底反弹，走修复逻辑，但考虑到目前持续的高温多雨天气叠加传统淡季影响，市场价格仍维持低位运行，工业线材价格上涨动力不足。

2.工业线材上半年产量维持高位

图2:2022-2023年工业线材产量走势图（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

2022年工业线材整体产量较低，2022年1-12月份工业线材总产量5356万吨，同比减少397万吨，降幅6.9%。

2023年年后在国内需求复苏的强预期下钢厂快速复产，且产量处于高位。但在经历现实与预期的反复博弈后，市场逐步回归现实，基本面表现为供过于求。从利润角度来看，目前工业线利润仍处于盈亏平衡线附近，所以钢厂主动减产的意愿不大，从钢厂计划排产数据来看，钢厂生产优线意愿依旧较强。Mysteel抽样的工业线材生产企业6月份总产量499.3万吨，较5月份增加2.9万吨，增幅0.58%；7月份钢厂计划量526.6万吨，较6月份小幅增加，其中增幅主要集中于前期减产的华东钢厂。

3.工业线材上半年库存持续下降

图3:2020-2023年工业线材社会库存走势图（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

图4:2020-2023年工业线材钢厂库存走势图（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

截止6月底，钢厂库存31.6万吨，同比减少44.9万吨，降幅56.5%；社会库存60.05万吨，同比减少10.5万吨，降幅14.35%；截止目前，总库存为91.76万吨，同比减少86万吨，降幅48.4%。

从社会库存来看：2023年冬储库存高于去年同期，库存达到年内峰值，此后库存整体呈现逐步减少趋势，市场处于主动去库存阶段。社会库存数据表明，今年贸易商囤货意愿大大降低，对博弈的心态有所减弱，对于市场来说，贸易商对后市缺乏信心。目前供给仍旧维持高位，供过于求局面难改，在需求增量有限的情况下，市场竞争或更加激烈，各钢贸商为保证自身资金流转，减轻库存压力进行低价出货或成为常态，基本以出清前期的库存为主，各环节提高风险意识，压缩库存以减缓压力，导致库存方面大幅减少。

4.工业线材市场需求处于修复阶段

图5:2021-2023年工业线材成交量走势图（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

2022年上半年工业线材成交缩量明显，主要原因是因为去年主流消费地区因疫情影响，导致市场消费下降明显。

截止6月30日，工业线材成交量为283.3万吨，同比增加59%。6月份，制造业PMI小幅回升，制造业景气水平总体有所改善。产需指数均有所回升。生产指数为50.3%，比上月上升0.7个百分点，重回扩张区间，新订单指数为48.6%，比上月上升0.3个百分点。但是国外需求连续收缩，6月新出口订单指数为46.4%，较上月下降0.8个百分点，连续4个月下降，显示出口持续收缩，是导致需求不足的重要因素。从数据来看，2023年上半年需求主要表现为“淡季不淡，旺季不旺”，消费端处于修复阶段，但修复程度不及市场预期。

二、2023年下半年工业线材市场展望

（一）2023年下半年基本面情况

1.供应情况

目前工业线材仍集中在华北、华东区域为主，华南、华中、西南、西北为辅。鉴于当前建材市场竞争压力巨大，未来或有更多钢厂考虑转产工业线材，近几年工业线材产量保持着不同程度的增幅，据调研数据显示，预计到2024年底之前，国内有计划新增产线11条，设计产能605万吨，这些产能主要以工业线材为主。考虑到工业线材的下游需求增量有限，市场竞争或愈演愈烈，供需再平衡是市场接下去关注的焦点。

需求情况

工业线材涉及到的下游广而杂，汽车、基建等行业均会用到工业线材，且比重较大。

汽车行业

图6:2020-2023年汽车产量走势图（单位：万辆）

数据来源：钢联数据

2022年汽车产销均高于2021年，增幅分别为3.6%、2.29%，延续了2021年的增长态势。

2023年1-5月，汽车产销量分别完成1068.7万辆和1061.7万辆，同比均增长11.1%，累计产销实现由负转正。(去年同期因疫情影响基数较低)。其中新能源汽车市场需求仍旧旺盛，给汽车行业带来了蓬勃的生机，汽车产业有向好发展的趋势，处于缓慢恢复阶段，但目前汽车效益较低，目前加快释放消费潜力是重中之重，推动整个行业平稳发展。

基建行业

2022年全国铁路完成固定资产投资7109亿元，投产新线4100公里，其中高铁2082公里。截至2022年底，全国铁路营业里程达到15.5万公里，其中高铁4.2万公里。

2023年铁路工作的主要目标是：全面完成国家铁路投资任务，高质量推进川藏铁路等国家重点工程，投产新线3000公里以上，其中高铁2500公里；完成运输总收入8175亿元，同比增收1239亿元、增长17.9%，总体恢复到2019年水平。

2021年高速公路里程16.91万公里，2022年新增7109公里，2023年预计新增9000公里，同比增长26.6%。

整体来看，随着新一轮基建投资的启动，作为高铁和高架桥及铁路隧道锚固工程的核心组件，预应力锚具、钢绞线等产品需求预计将保持同比例增长。

（二）2023年下半年价格走势展望

2023年上半年市场博弈心态明显减弱，整体求稳为主，及时兑现利润。下半年市场或仍延续上半年“低库存、低风险”的操作模式。预计三季度在成本推动、需求修复以及低库存的逻辑之下，价格或有所反弹，但涨价之后，钢厂或增产积极，供给偏高对价格的上涨或形成一定的抑制。预计下半年价格呈现先扬后抑的走势，仍需关注宏观政策、供需再平衡等方面对市场形成的影响。

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