回顾一月份，月初在原料高成本支撑下，加之政策利好，市场价格震荡走高，钢厂产量提升，但下游订单并不饱和，面对节后市场的不确定性，即便自身库存压力不大，冬储意愿还是偏弱，社会库存快速积累。临近春节，市场交易进入尾声，政策也进入真空期，期螺走弱，各方面压力渐增，工业线材价格也随之下降。节后市场情况如何？本文从供需面进行简要概述。
一、价格先涨后跌，较去年整体下移
图1：2022—2024年Myspic工业线材价格指数走势图
数据来源：钢联数据
截至2月2日，工业线材绝对价格指数4513.16元/吨，月环比下跌 39.63元/吨，降幅0.87%，年同比下降186.96元/吨，降幅3.98%。区域价差来看，以九江Q195为例，天津3950元/吨，上海3970元/吨，广州4020元/吨，南北价差收窄，价格倒挂。品种价差来看，全国冷镦钢均价4381元/吨、拉丝均价4033元/吨、硬线均价4260元/吨。品种价差基本处于相对合理区间，工业线材与盘螺价差相差169元/吨，工业线材价格稍好于普材。走势来说，1月优线价格先涨后跌，震荡偏弱，较2022、2023年整体重心下移。
二、供给继续增加，利润持续亏损
图2：2021年－2023年12月份工业线材产量情况
数据来源：我的钢铁网
Mysteel抽样的工业线材生产企业（69家）1月份生产量为622.81万吨；较上月增加34.19万吨，增幅5.81%；开工率82.85%；产能利用率36.31%。1月钢厂供应量继续增加，为规避降价风险，库存保持低位，执行“日产日销”，时值冬储，钢厂虽有亏损，但继续执行订单，整体处于不饱和生产状态。2月大部分都处于节日期间，下游采购需求基本暂停，从排产量来看，2月钢厂计划排产量600.21万吨，钢厂产量将回落，但不管从成本还是销售来看压力不减。
三、厂库、社库增加，销售压力渐增
图3：2022年－2024年1月底社会库存走势图
数据来源：钢联数据
目前工业线材品种社会库存总量为54万吨，月环比增加12.63万吨，增幅30.53%。今年冬储价格偏高，贸易商冬储意愿较低，基本被动冬储为主。一月底开始市场陆续进入休市状态，有价无市，南下资源逐渐累库，现货库存整体呈现逐步递增状态。
图4：2021年－2024年1月底钢厂库存走势图
数据来源：钢联数据
1月全国（64家）工业线材钢厂样本厂内库存量42.9万吨，较上月环比减少6.6万吨，降幅13.33%；2023年同期钢厂厂内库存为62.9万吨，年同比减少20万吨，降幅31.8%。69家钢厂样本库存量为57.9万吨。从数据来看，库存主要集中在河北武安区域，1月份市场需求疲软加之环保限产等原因，库存消化十分缓慢，其他区域钢厂库存量较小，基本已转移到下游或投放到市场。
四、制造业采购经理指数由降转增
图5:2020—2024年1月PMI指数
数据来源：钢联数据
1月份，制造业采购经理指数为49.2%，比上月上升0.2%。显示开年宏观经济运行回稳。这其中，制造业PMI指数结束连续三个月下降的势头，制造业景气水平有所改善，但仍处于收缩区间，市场需求不足的问题仍然需要正视。生产指数为51.3%，比上月上升1.1%，仍高于临界点，制造业生产延续扩张；新订单指数为49%，比上月上涨0.3%，制造业市场需求有所下降；采购量指数为49.2%，比上月上涨0.2%；原材料库存指数47.6%，比上月下降0.1%。需求端来看，年关将近，终端停工停产趋势不改，需求持续下滑，市场交易逐步接近停滞。这也导致二月份国内制造业需求整体偏弱，经济运行仍面临一定下行压力。供给端来看，钢厂盈利状况不佳，节后回来产量回升节奏也相对偏缓，产业矛盾继续积累。
五：节后预测
从库存情况来看，伴随着春节的到来，市场逐步开始累库，但由于年前成本高企，市场多数企业冬储意愿不大，按照正常协议为主，预计2024年1季度与2023年较为相似，将于2月底或将达到库存峰值，但整体压力小于去年同期；
从供给情况来看，2024年整体供给维持增长，但由于2月份恰逢春节，且目前利润持续收窄，部分钢厂有检修减产计划，预计一季度供给压力尚可；
从需求情况来看，2024年春节部分地区放假周期长于去年同期，节前下游终端补库意愿不强，节后或迎来集中补库期，在需求的推动下，价格或迎来节后开门红行情，但是价格上涨的空间和持续性仍需关注需求的承接力。总体而言，节后或由需求带动价格小幅上涨，但是整体空间相对有限，谨防价格冲高回落。